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@木木老師 為什么資本市場線的縱坐標是期望報酬率， 而證券市場線的縱坐標是必要報酬率？

2024-04-04 17:31
答疑老師

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

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2024-04-04 17:37

資本市場線和證券市場線在財務(wù)和投資理論中占據(jù)重要地位，它們有著不同的用途和解釋，這也導(dǎo)致了它們的坐標軸表示不同的概念。 資本市場線（CML）描述的是有效投資組合的期望收益率與風險之間的關(guān)系。在資本市場線上，投資者可以根據(jù)自身的風險偏好，通過調(diào)整無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)（通常是市場組合）的投資比例，來達到期望的收益率和風險水平。因此，資本市場線的縱坐標是期望報酬率，它代表了投資者在不同風險水平下可以預(yù)期的收益。 證券市場線（SML）則是基于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式，它展示了單個證券或投資組合的必要收益率與其系統(tǒng)風險（用β系數(shù)衡量）之間的關(guān)系。在證券市場線上，每個證券或投資組合的必要收益率是由無風險利率和風險溢價兩部分組成，其中風險溢價是對承擔系統(tǒng)風險的補償。因此，證券市場線的縱坐標是必要報酬率，它代表了投資者要求獲得的最低收益率，以補償所承擔的風險。 綜上所述，資本市場線和證券市場線的縱坐標分別表示期望報酬率和必要報酬率，這是由它們各自的理論基礎(chǔ)和用途所決定的。資本市場線關(guān)注的是有效投資組合的期望收益與風險的權(quán)衡關(guān)系，而證券市場線則關(guān)注的是單個證券或投資組合的必要收益率與其系統(tǒng)風險之間的關(guān)系。

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資本市場線和證券市場線在財務(wù)和投資理論中占據(jù)重要地位，它們有著不同的用途和解釋，這也導(dǎo)致了它們的坐標軸表示不同的概念。 資本市場線（CML）描述的是有效投資組合的期望收益率與風險之間的關(guān)系。在資本市場線上，投資者可以根據(jù)自身的風險偏好，通過調(diào)整無風險資產(chǎn)和風險資產(chǎn)（通常是市場組合）的投資比例，來達到期望的收益率和風險水平。因此，資本市場線的縱坐標是期望報酬率，它代表了投資者在不同風險水平下可以預(yù)期的收益。 證券市場線（SML）則是基于資本資產(chǎn)定價模型（CAPM）的圖示形式，它展示了單個證券或投資組合的必要收益率與其系統(tǒng)風險（用β系數(shù)衡量）之間的關(guān)系。在證券市場線上，每個證券或投資組合的必要收益率是由無風險利率和風險溢價兩部分組成，其中風險溢價是對承擔系統(tǒng)風險的補償。因此，證券市場線的縱坐標是必要報酬率，它代表了投資者要求獲得的最低收益率，以補償所承擔的風險。 綜上所述，資本市場線和證券市場線的縱坐標分別表示期望報酬率和必要報酬率，這是由它們各自的理論基礎(chǔ)和用途所決定的。資本市場線關(guān)注的是有效投資組合的期望收益與風險的權(quán)衡關(guān)系，而證券市場線則關(guān)注的是單個證券或投資組合的必要收益率與其系統(tǒng)風險之間的關(guān)系。
2024-04-04
您好！資本市場線表示的是投資組合的風險和報酬之間的關(guān)系，而證券市場線則表示單個資產(chǎn)的風險和報酬之間的關(guān)系?。 資本市場線主要用于描述由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界。它的縱坐標是期望報酬率，橫軸是標準差，表示投資組合的風險。資本市場線的作用在于確定投資組合的比例，幫助投資者找到風險和回報的平衡點?。 證券市場線則用于衡量單個資產(chǎn)的風險和報酬之間的關(guān)系。它的縱軸是必要報酬率，橫軸是β系數(shù)，表示資產(chǎn)的系統(tǒng)風險。證券市場線的作用在于根據(jù)必要報酬率確定資本成本，然后計算內(nèi)在價值，例如使用股票估價模型計算股票的內(nèi)在價值?。
2024-10-17
同學你好，這里的圖展示的是市場不均衡的時候 A公司股票的必要報酬率是A點，對應(yīng)的期望報酬率，而證券市場線上對應(yīng)的1點位置是必要報酬率，如果市場均衡，這兩個點是重合的，而這市場不均衡，所以期望報酬率高于必要報酬率
2022-01-27
同學，你好 (1) 橫軸不同：?資本市場線的橫軸是標準差，既包括系統(tǒng)風險又包括非系統(tǒng)風險；證券市場線的橫軸是β，只包括系統(tǒng)風險； ?(2)?縱軸不同：?資本市場線中縱軸“風險組合的期望報酬率”與證券市場線的“平均股票的要求收益率”含義不同：資本市場線表示的是“期望報酬率”，即投資“后”期望獲得的報酬率；而證券市場線表示的是“要求收益率”即投資“前”要求得到的最低收益率；
2024-10-18
在資本市場均衡的條件下，期望報酬率確實等于必要報酬率。這一原理是基于投資者在均衡市場上對風險和回報的權(quán)衡。當市場達到均衡時，投資者對資產(chǎn)的期望回報與他們對資產(chǎn)所要求的最低回報相匹配。 證券市場線是一條描述資產(chǎn)預(yù)期收益與風險之間關(guān)系的直線。在證券市場線上，每個點代表一個特定資產(chǎn)在給定風險水平下的預(yù)期必要報酬率。這條線的縱軸通常表示必要報酬率，因為在資本市場理論中，它代表了投資者在考慮風險后愿意接受的最低回報率。 然而，當你提到市場均衡條件下期望報酬率與必要報酬率的相等性時，確實可以認為在均衡狀態(tài)下，證券市場線的縱軸既代表了必要報酬率，也代表了期望報酬率。這是因為在這種狀態(tài)下，投資者對資產(chǎn)的期望回報與他們所要求的最低回報是一致的。 但需要注意的是，證券市場線的縱軸主要表示的是必要報酬率，因為它體現(xiàn)了投資者在考慮風險后愿意接受的最低回報率。期望報酬率則是在這個基礎(chǔ)上，根據(jù)投資者的預(yù)期和市場條件進行調(diào)整后得到的預(yù)期回報。因此，雖然兩者在市場均衡條件下相等，但在理論上，證券市場線的縱軸更傾向于被解釋為必要報酬率。 綜上所述，雖然從某種角度看，證券市場線的縱軸在市場均衡條件下既是必要報酬率又是期望報酬率，但更嚴格地說，它主要表示的是必要報酬率，因為這是在考慮風險后投資者愿意接受的最低回報率。
2024-04-12
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