2、A公司是一個生產(chǎn)和銷售通訊器材的股份公司。假設(shè)該公司現(xiàn)在所得稅稅率為40%,對于明年的預(yù)算出現(xiàn)三種意見:方案一:維持目前的生產(chǎn)和財務(wù)政策。預(yù)計銷售45000件,售價240元/件。單位變動成本為200元,固定成本為120萬元。公司的資本結(jié)構(gòu)為:400萬負(fù)債(利息率為5%),普通股20萬股。方案二:更新設(shè)備并用負(fù)債籌資。預(yù)計更新設(shè)備需投資600萬元,生產(chǎn)和銷售量不會變化,但單位變動成本將降至180元/件,固定成本將增加至150萬元。借款籌資600萬元,預(yù)計新增借款的利率為6.25%方案三:更新設(shè)備并用股權(quán)籌資。更新設(shè)備的情況與第二方案相同,不同的是只是用發(fā)行新的普通股籌資。預(yù)計新股發(fā)行價為每股30元,需要發(fā)行20萬股,以籌集600萬資金。要求:計算三個方案下的每股收益、經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿和總杠桿

東方公司目前擁有長期資本3000萬元，其中長期債務(wù)1000萬元，年利息率10%(資本成本率)，普通股2000萬股，每股面值1元。假設(shè)該公司銷售收入有3000萬，固定資本總額為400萬。公司目前息稅前利潤為1300萬元。若發(fā)現(xiàn)市場上有一較好的投資項目，需要追加投資4000萬元，假設(shè)籌資后息稅前利潤增加了2000萬元，有兩種籌資方案可供選擇：(1)增發(fā)普通股4000萬股，每股面值1元(2)增加長期借款4000萬元，年利息率為12%。東方公司的所得稅稅率為25%。要求：(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點的息稅前利潤；(2)計算兩種籌資方案的每股利潤(3)若不考慮風(fēng)險因素，確定該公司的最佳籌資方案。（4）請借助財務(wù)管理中的杠桿原理，分析按最佳籌資方案籌資前后，公司的財務(wù)風(fēng)險變化。（要求輸入計算過程和結(jié)果，結(jié)果保留兩位小數(shù))

①采納借款方案，利用2021年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)，測算公司2022年的財務(wù)杠桿系數(shù) ②假設(shè)以每個股東的出資總額作為一股計算，引入新股東和借款籌資兩種籌資方式下的股東收益，以便確定借款籌資方案是否對股東更為有利

（1）解釋負(fù)債經(jīng)營的概念，說明“用他人的錢為自己賺錢”的道理。 （2）說明財務(wù)杠桿原理，解釋財務(wù)杠桿利益與財務(wù)杠桿風(fēng)險。 （3）如果公司采納了借款方案，請你利用2021年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)測算公司2022年的財務(wù)杠桿系數(shù)。 （4）解釋資本結(jié)構(gòu)的概念，說明合理的資本結(jié)構(gòu)的重要性。 （5）假設(shè)以每個股東的出資總額作為一股，計算引入新股東和借款籌資兩種籌資方式下的股東收益，以便確定借款籌資方案是否對股東更為有利。

假設(shè)你是乙:你決定說服甲、丙和丁通過向銀行借款來增加資金。1.解釋負(fù)債經(jīng)營的概念，說明“用他人的錢為自己賺錢”的道理。2.提出財務(wù)杠桿原理，解釋財務(wù)杠桿利益與財務(wù)杠桿風(fēng)險。3.如果公司采納了借款方案，利用2020年的相關(guān)預(yù)測數(shù)據(jù)測算公司2021年的財務(wù)杠桿系數(shù)。4.假設(shè)公司所得稅稅率為25%，試?yán)?020年和2021年兩年的預(yù)測數(shù)據(jù)測算2021年的財務(wù)杠桿系數(shù)。測算結(jié)果與第3步中的測算結(jié)果是否相同?5.解釋資本結(jié)構(gòu)的概念。說明合理的資本結(jié)構(gòu)的重要性。6.根據(jù)對公司擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模后2020年相關(guān)數(shù)據(jù)的預(yù)測，測算吸收新股東和向銀行借款兩種籌資方式下，平均每個股東所能獲得的凈利潤，以此判斷哪種籌資方式更優(yōu)。7.假設(shè)以每個股東的出資總額作為1股，試計算引入新股東和借款籌資兩種籌資方式下的每股利潤無差別點，并進(jìn)一步解釋在預(yù)測情況下兩種籌資方式的