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你好，學(xué)員，稍等一下

2022-11-16

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2022-11-16

(1)轉(zhuǎn)換因子=貼現(xiàn)因子/(1+息票率)^(期限/2)=0.9919/(1+2.94%)^(5/2)=0.8458 (2)轉(zhuǎn)換因子=貼現(xiàn)因子/(1+息票率)^(期限/2)=0.9943/(1+3.77%)^(4/2)=0.8600 (3)從報(bào)價(jià)上看，空方選擇交割可能性更大的是2025年3月8日到期的國債，報(bào)價(jià)為104.688元。 (4)理想報(bào)價(jià)=100.864×0.8458=85.4652元。 (5)因?yàn)?020年6月到期的中金金所5年期國債期貨合約市場(chǎng)報(bào)價(jià)為100.360元，根據(jù)期貨套期保值的原理，國債期貨到期交割時(shí)，實(shí)際應(yīng)收到的現(xiàn)金=市場(chǎng)報(bào)價(jià)×轉(zhuǎn)換因子，假設(shè)該機(jī)構(gòu)到期交割，且不考慮盯市收益，則該期貨實(shí)際應(yīng)收到的現(xiàn)金=市場(chǎng)報(bào)價(jià)×轉(zhuǎn)換因子=100.360×0.8458=85.139元。拓展知識(shí)：國債期貨套期保值原理：當(dāng)國債期貨從履約價(jià)格上確定期貨合約價(jià)格時(shí)，期貨合約總體所折算的國債現(xiàn)金價(jià)值一定大于或等于兩個(gè)國債期貨合約購入價(jià)格之和。也就是說，到期交割時(shí)，實(shí)際應(yīng)收到的現(xiàn)金要大于或等于兩個(gè)國債期貨合約所報(bào)價(jià)的現(xiàn)金價(jià)值之和。

2023-12-23

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2023-03-01

由于涉及到的計(jì)算過程較為復(fù)雜，無法在回答中一一展示，因此只給出部分計(jì)算結(jié)果和結(jié)論。（1）息票率為2.94%，每年付息1次，2024年10月17日到期的國債的轉(zhuǎn)換因子為：轉(zhuǎn)換因子為：4.1799 （2）息票率為3.77%，每年付息1次，2025年3月8日到期的國債的轉(zhuǎn)換因子為：轉(zhuǎn)換因子為：5.3915 （3）若上述兩種債券報(bào)價(jià)分別為100.864和104.688，更可能被空方選擇交割的債券是報(bào)價(jià)較低的債券。（4）假設(shè)該機(jī)構(gòu)擬到期交割，以這兩者中的較便宜券計(jì)算該期貨的理論報(bào)價(jià)。理論報(bào)價(jià)為：83.8257 （5）若該機(jī)構(gòu)按照國債期貨的市場(chǎng)報(bào)價(jià)成交，若不考慮盯市結(jié)算，到期交割時(shí)，該機(jī)構(gòu)每份合約實(shí)際應(yīng)收到的現(xiàn)金為：實(shí)際應(yīng)收到的現(xiàn)金為：5410892.17元

2023-10-26