財管可持續(xù)增長率的一個結(jié)論：如果公式中的4個比率已經(jīng)達(dá)到了極限，只有通過發(fā)行新增股票增加資金，才能提高銷售增長率。對于這個結(jié)論有以下2點(diǎn)不理解之處： 1.4個財務(wù)比率已經(jīng)達(dá)到極限，說明不會改變，那發(fā)行新股肯定會改變財務(wù)比率，這又如何做到比率不變呢？ 2.為什么只能通過發(fā)股才能提高銷售增長率，發(fā)債不行么？

老師，您好。我應(yīng)該怎么理解下面這兩段話： 1、在編制個別財務(wù)報表時，應(yīng)當(dāng)按照原持有的股權(quán)投資的賬面價值加上新增投資成本之和，作為改按成本法核算的初始投資成本。 2、購買日之前持有的股權(quán)投資，按照第八章的相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行會計處理的，應(yīng)當(dāng)將按其確定的股權(quán)投資的公允價值加上新增投資成本之和，作為改按成本法核算的初始投資成本。 老師，我在看中級職稱的會計實(shí)務(wù)，長期股權(quán)投資的初始計量（初始投資成本），現(xiàn)在弄不明白這兩句話的區(qū)別，又是賬面價值又是公允價值的。

StarrupLimited是一家初創(chuàng)公司。由于它將需要所有的收益來推動其增長,因此預(yù)計該公司在未來五年內(nèi)不會派發(fā)股息。從第六年開始,預(yù)計它將在五年內(nèi)每年支付固定股息每股5美元。除此之外,據(jù)預(yù)測，在可預(yù)見的未來，股息每年將增長2%。(提示:如果你畫出時間線可能會有幫助)a)計算Starrup公司股票的股價，假設(shè)該股票的要求回報率為13%。(6分)b)解釋一下，如果公司決定在頭五年支付股息，你對公司股票的估價會受到怎樣的影響,盡管這筆錢是公司發(fā)展所需要的。(4分)

財務(wù)管理第章當(dāng)中，提到：發(fā)行新股或回購股票不影響可持續(xù)增長率的計算，怎么理解？

C公 司是2020年1月1日成立的高新技術(shù)企業(yè)。為了進(jìn)行以價值為基礎(chǔ)的管理，該公司采用股權(quán)現(xiàn)金流量模型對股權(quán)價值進(jìn)行評估。評估所需的相關(guān)數(shù)據(jù)如下: ( 1 ) C公司2020年的銷售收人為1 000萬元。根據(jù)目前市場行情預(yù)測，其2021年、2022 年的增長率分別為10%、8%; 2023年及以后年度進(jìn)人永續(xù)增長階段，增長率為5%。 (2 ) C公司2020年的經(jīng)營性營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率為4，凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2，凈經(jīng)營 資產(chǎn)凈利率為20%，凈負(fù)債/股東權(quán)益=1/1。公司稅后利息率為6%，股權(quán)資本成本為12%。評 估時 假設(shè)以后年度上述指標(biāo)均保持不變。 (3)公司未來不打算增發(fā)或回購股票。為保持當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)，公司采用剩余股利政策 分配股利。 要求: (1)計算C公司2021年至2023年的股權(quán)現(xiàn)金流量。 (2)計算C公司2020年12月31日的股權(quán)價值。