6. 企業(yè)發(fā)行債券時，如果市場利率大于票面利率 債券應該溢價發(fā)行。(） 7. 留存收益是企業(yè)利潤所形成的,所以使用留存 收益不須付任何代價。0 8. 每股收益越高,意味著股東可以從公司分得越 高的股利。(） 9.固定成本具有杠桿效應 因此 企業(yè)的固定經(jīng)營 成本越高,經(jīng)營杠桿就越大,財務風險也越大。( 10. 一項資產(chǎn)的流動性越高,風險性越低,而收益性 也就越高。(）

齊紅(答疑老師)資產(chǎn)負債表的編制原理是：會計第一恒等式，即資產(chǎn)=負債+所有者權益。資產(chǎn)負債表左邊是總資產(chǎn)的分項，右邊是所有者權益和負債的分項。齊紅(答疑老師)對管理的意義：資產(chǎn)負債表是反映企業(yè)會計期末全部資產(chǎn)、負債和所有者權益情況的報表。通過反映企業(yè)在一定時點上的財務狀況來揭示企業(yè)價值。企業(yè)資產(chǎn)負債表分析對于財務管理的投融資分析具有重要作用。資產(chǎn)負債表右邊的負債和所有者權益是融資活動的結果，是企業(yè)的融資方式，企業(yè)通過資金的融通才能滿足投資所需要的資金，為實現(xiàn)其價值最大化奠定基礎。企業(yè)投資包括企業(yè)內部使用資金的過程，如購置流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、對外投放資金等。如果投資購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等，企業(yè)必須保證投資后的資金能夠保證企業(yè)正常生產(chǎn)運營，不夠就要進行外部融資。資產(chǎn)負債表的分析重心是企業(yè)價值分析，即將歷史成本編制的報表調整為現(xiàn)實價值。所以，資產(chǎn)負債表分析對于企業(yè)經(jīng)營者了解某一時點上各類資產(chǎn)和負債的規(guī)模、結構及其數(shù)量對應關系，明確企業(yè)經(jīng)營者受托責任及義務，做出基于優(yōu)化結構、降低風險和提高運營效率的判斷和決策。齊紅(答疑老師)

A公司2019年～2021年有關投資業(yè)務，A公司于2019年7月1日以自身權益工具及銀行存款2950萬元為對價支付給B公司的原股東，取得B公司20%的股權。A公司向B公司的原股東定向增發(fā)本公司普通股股票500萬股，每股面值1元，市價10元；當日對B公司童事會進行改組，改組后B公司董事會由9人組成，A公司委派1名，B公司章程規(guī)定，公司財務及生產(chǎn)經(jīng)營的重大決策應由董事會1/2以上的董事同意方可實施。投資日，B公司可辨認凈資產(chǎn)公允價值為40000萬元，除某項無形資產(chǎn)公允價值高于賬面價值2400萬元以外，其他各項資產(chǎn)、負債的公允價值與賬面價值相同。上述無形資產(chǎn)自取得之日起預計尚可使用年限為8年，按直線法攤銷，預計凈殘值為0。雙方采用的會計政策、會計期間相同，不考慮所得稅因素。（3)2020年3月5日B公司股東大會批準童事會提出的2019年利潤分配方案，按照2019年實現(xiàn)凈利潤的10%提取盈余公積，宣告并發(fā)放現(xiàn)金股利改為5000萬元，要求根據(jù)相關資料編制相應的會計分錄。（4）2020年B公司可重分類進損益的其他綜合收益增加800萬元。

甲是制造業(yè)股份有限公司，投資新生產(chǎn)線：資料一：生產(chǎn)線需要于建設起點一次性投入資金2500000元，建設期為0。生產(chǎn)線預計使用5年，用直線法計提折舊，預計凈殘值為0。資料二：運營初期需要墊支營運資金1000000元，運營期滿全額收回。新產(chǎn)品預計年產(chǎn)銷量100000件，單價為55元/件，單位變動成本均為付現(xiàn)成本，為25元/件，每年付現(xiàn)固定成本為600000元，非付現(xiàn)固定成本僅包括折舊費，不考慮利息，公司適用企業(yè)所得稅稅率25%。資料三：生產(chǎn)線折現(xiàn)率10%，有關貨幣時間價值系數(shù)：（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，5）=3.7908。資料四：對于生產(chǎn)線投資所需資金，如果通過發(fā)行新股籌集，公司資產(chǎn)負債率將調為60%，負債資本成本為6%，股東權益資本成本根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型確定。股票β系數(shù)為1.2，市場平均收益率10%，無風險收益率5%。要求：（1）根據(jù)材料一、二，計算生產(chǎn)線投產(chǎn)后每年生產(chǎn)的息稅前利潤和凈利潤。（2）根據(jù)資料二，計算：①投資時點的現(xiàn)金凈流量；②第1~4年的營業(yè)現(xiàn)金凈流量；③第5年的現(xiàn)金凈流量。（3）根據(jù)資料一、二、三，計算生產(chǎn)線項目的凈現(xiàn)值，并判斷是否具財務可

案例題 財務杠桿與資本結構分析 案例資料:順潔公司是一家于2017年年初成立的洗滌用品公司，公司注冊資本100萬元，由甲、乙、丙、丁四位股東各出資25萬元。在公司經(jīng)營中，甲主管銷售，乙主管財務，丙主管生產(chǎn)和技術，丁主管人事和日常事務。經(jīng)過三年經(jīng)營，到2019年年末，公司留存收益為60萬元，權益金額增加到160萬元。由 于公司產(chǎn)品質量過硬，價格又非常親民，銷售量逐年增加。 但與此同時，公司也注意到行業(yè)內部競爭越發(fā)激烈，技術升級意識必須毫不檢懈，不斷將產(chǎn)品更新?lián)Q代，讓消費者獲得更好的使用體驗，才能保持公司的可持續(xù)發(fā)展技術研發(fā)產(chǎn)品升級需要投入大量資金于是四人召開會議，討論增加資金事宜。甲首先匯報了銷售預測情況，如果擴大經(jīng)營規(guī)模，來年洗滌用品的銷售收入將達到50萬元，以后每年還將以10%的速度增長。丙提出擴大經(jīng)營規(guī)模需要增加一條生產(chǎn)線，增加生產(chǎn)線后，變動經(jīng)營成本占銷售收入的比例不變，仍然為50%，每年的固定經(jīng)營成本將由7萬增加到10萬，丁提出增加生產(chǎn)線后，需要增加生產(chǎn)和銷售人員。四人根據(jù)稱述情況進行了簡單的資金測算，測算出公司大約需要增加資金40萬元，甲建議四人各增資10萬，出資比例保持不變，丙和丁提出出自有困難建議希臘新股東新股東出資40萬元權益總額變?yōu)?00萬。5人各占五分之一的權益總額以提出可以考慮向銀行借款，他曾與開戶行協(xié)商過借款利率大約為6%甲和丙認為借款有風險需要，而且需要向銀行支付利息會損失一部分收益。 案例思考題: 假設你是乙，你決定說服甲、丙和丁通過向銀行借款來增加資金。 1.解釋負債經(jīng)營的概念，說明“用他人的錢為自己賺錢”的道理。 2.提出財務杠桿原理，解釋財務杠桿利益與財務杠桿風險。 3.如果公司采納了借款方案，利用2020年的相關預測數(shù)據(jù)測算公司2021年的財務杠桿系數(shù)。 4.假設公司所得稅稅率為25%，試利用2020年和2021年兩年的預測數(shù)據(jù)測算2021年的財務杠桿系數(shù)。測算結果與第3步中的測算結果是否相同? 5.解釋資本結構的概念。說明合理的資本結構的重要性。 6.根據(jù)對公司擴大經(jīng)營規(guī)模后2020年相關數(shù)據(jù)的預測，測算吸收新股東和向銀行借款兩種籌資方式下，平均每個股東所能獲得的凈利潤，以此判斷哪種籌資方式更優(yōu)。 7.假設以每個股東的出資總額作為1股，試計算引入新股東和借款籌資兩種籌資方式下的每股收益無差別點，并進一步解釋在預測情況下兩種籌資方式的優(yōu)劣。