5、甲公司以市值計(jì)算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6%，權(quán)益資本成本為12%。還假設(shè)公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時(shí)企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本保持不變，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法不正確的是（　）。 無負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為12% 交易后有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本為10% 交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8% 交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8% 無負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本8%是怎么算出來的呢？

17.DA目前是一家無杠桿公司，公司預(yù)期將產(chǎn)生永續(xù)性的EBIT為333萬元，公司所得稅稅率是40%，由此可得稅后利潤(rùn)為200萬元。稅后的全部利潤(rùn)用于股利分配。權(quán)益資本成本20%。要求:(1)(4分)DA公司的價(jià)值是多少?(2)(4分)公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加400萬元債務(wù)，債務(wù)資本的成本是10%。在同行業(yè)中，無杠桿公司的權(quán)益資本成本為20%。DA的新價(jià)值將是多少?(3)(7分)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)后的加權(quán)平均資本成本是多少?

A公司是全權(quán)益融資公司，價(jià)值為2000萬元，權(quán)益β=1.5，B公司價(jià)值同樣為全權(quán)益融資，價(jià)值為3000萬元，股票β=2.0?，F(xiàn)兩家公司合并成一家公司，并引入負(fù)債，其債務(wù)權(quán)益比保持在2，債務(wù)β=0.2。不考慮稅收及合并協(xié)同效應(yīng)的影響。無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，求合并后新公司的加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)公司U是一家全權(quán)益的公司，每年獲得8000萬元的息稅前收益，且具有永續(xù)性，公司的權(quán)益資本成本是10%。而公司L是一家杠桿公司，其債務(wù)資本成本為5000萬元，負(fù)債利率為5%。除資本結(jié)構(gòu)外，兩家公司完全相同。計(jì)算公司U和公司L的公司價(jià)值、權(quán)益價(jià)值，以及公司L的權(quán)益資本成本和加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)一家全權(quán)益融資公司的永續(xù)息稅前利潤(rùn)為1000元，權(quán)益資本成本為10%，假定不存在公司所得稅，公司擬通過發(fā)行價(jià)值為4000元，利率水平為五五的負(fù)債以回購權(quán)益，請(qǐng)問公司的價(jià)值是多少？