17.DA目前是一家無杠桿公司，公司預(yù)期將產(chǎn)生永續(xù)性的EBIT為333萬元，公司所得稅稅率是40%，由此可得稅后利潤(rùn)為200萬元。稅后的全部利潤(rùn)用于股利分配。權(quán)益資本成本20%。要求:(1)(4分)DA公司的價(jià)值是多少?(2)(4分)公司擬調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，增加400萬元債務(wù)，債務(wù)資本的成本是10%。在同行業(yè)中，無杠桿公司的權(quán)益資本成本為20%。DA的新價(jià)值將是多少?(3)(7分)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)后的加權(quán)平均資本成本是多少?

A公司是全權(quán)益融資公司，價(jià)值為2000萬元，權(quán)益β=1.5，B公司價(jià)值同樣為全權(quán)益融資，價(jià)值為3000萬元，股票β=2.0?，F(xiàn)兩家公司合并成一家公司，并引入負(fù)債，其債務(wù)權(quán)益比保持在2，債務(wù)β=0.2。不考慮稅收及合并協(xié)同效應(yīng)的影響。無風(fēng)險(xiǎn)利率為5%，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，求合并后新公司的加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)公司U是一家全權(quán)益的公司，每年獲得8000萬元的息稅前收益，且具有永續(xù)性，公司的權(quán)益資本成本是10%。而公司L是一家杠桿公司，其債務(wù)資本成本為5000萬元，負(fù)債利率為5%。除資本結(jié)構(gòu)外，兩家公司完全相同。計(jì)算公司U和公司L的公司價(jià)值、權(quán)益價(jià)值，以及公司L的權(quán)益資本成本和加權(quán)平均資本成本。

假設(shè)公司A是一個(gè)全權(quán)益無負(fù)債公司，其資產(chǎn)市值為6000萬元，有300萬股股票發(fā)行在外，每股價(jià)格為20元?，F(xiàn)在公司的管理層想改變公司的資本結(jié)構(gòu)，希望通過發(fā)行3000萬元債務(wù)來回購股票,債務(wù)的利率為10%。求上市公司的息稅前利潤(rùn)（EBIT為多少時(shí)，公司選擇新的資本結(jié)構(gòu)對(duì)其每股收益（EPS）無影響

安德公司的息稅前收益為600萬元，公司所得稅率40%，公司權(quán)益成本12%，如果借債，借款利率為8%，假設(shè)公司的收益不變，所有者的收益都以股利的形式支付給股東。要求：(1）按照MM理論，公司的負(fù)債為0時(shí)，其價(jià)值是多少？e(2）當(dāng)債務(wù)為500萬元或800萬元時(shí)，價(jià)值又是多少