A企業(yè)準(zhǔn)備選擇一支股票進(jìn)行投資，現(xiàn)有甲公司股票和乙公司股票可供選擇。甲公司股票目前市價(jià)為13元，上年每股股利為0.5元，預(yù)計(jì)股利每年以2％的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。B公司股票現(xiàn)行市價(jià)為12元，上年每股股利為0.8元，公司采用固定股利政策（每股支付固定股利額）。甲企業(yè)所要求的投資報(bào)酬率為6%。要求：（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算甲、乙兩公司的股票價(jià)值；（2）請(qǐng)代A企業(yè)作出股票投資選擇，并簡(jiǎn)要說(shuō)明理由。

4、某公司擬增加新資本，并用兩種方式籌資：(1)發(fā)行長(zhǎng)期債券1000萬(wàn)元，手 續(xù)率為2%，借款年利率為6%，每年計(jì)算并支付一次利息，期限10年，到期還 本。該公司所得稅率為25%；(2)增發(fā)普通股100萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)為14元， 每股發(fā)行費(fèi)用1.3元，預(yù)計(jì)第一年分配現(xiàn)金股利1元，以后逐年遞增5%。 要求：(1)用一般方法計(jì)算債券資本成本； (2)用股利折現(xiàn)模型計(jì)算普通股資本成本； (3)計(jì)算公司新增資本的加權(quán)平均資本成本。

A公司2019年的每股股權(quán)現(xiàn)金流量2元，根據(jù)行業(yè)預(yù)測(cè)，其長(zhǎng)期增長(zhǎng)率為6%，該企業(yè)股權(quán)資本成本為10%,要求估計(jì)A公司2020年的每股價(jià)值。分析：采用永續(xù)模型進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算。

1. A公司是一家高技術(shù)企業(yè)。2012 年的股權(quán)現(xiàn)金流量為1.2元/股,預(yù)計(jì) 2013 年~2017年的每股股權(quán)現(xiàn)金流量呈高速增長(zhǎng),增長(zhǎng)率為8%,自2018年進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài),永續(xù)增長(zhǎng)率為 3%。股權(quán)資本成本為 10%。要求:計(jì)算目前的每股股權(quán)價(jià)值

甲公司是一家投資公司，擬于2021年初對(duì)A公司增資1000萬(wàn)元，獲得A公司35%的股權(quán)。由于A公司股權(quán)比較分散，甲公司可以獲得控股權(quán)。為分析增資方案可行性，收集相關(guān)資料如下： 預(yù)計(jì)A公司2020年末的股權(quán)自由現(xiàn)金流量為1100萬(wàn)元，目前A公司股權(quán)資本成本為12%，假設(shè)增資前A公司已進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)狀態(tài)，現(xiàn)金流量的增長(zhǎng)率為6%。增資后，甲公司擬通過(guò)改進(jìn)A公司管理和經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略以增加A公司的增長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)2021年現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率（與增資前2020年末股權(quán)自由現(xiàn)金流量相比）為12%，2022年現(xiàn)金流量增長(zhǎng)率為10%，2023年及以后維持8%的永續(xù)增長(zhǎng)率。增資后預(yù)計(jì)股權(quán)資本成本降為11.5%。 如果增資，用股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型，估計(jì)2021年初A公司股權(quán)價(jià)值。