【計算分析題】（習(xí)題匯編第五章第二題）MC公司2020年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9 000萬元，其中，公司債券為1 000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8% ，每年年末付息，三年后到期），普通股股本為4 000萬元（面值1元，4 000萬股），資本公積為2 000萬元，其余為留存收益。2020年該公司為擴大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1 000萬元資金，有以下兩個籌資方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元。方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8%。 預(yù)計2020年可實現(xiàn)息稅前利潤2 000萬元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25% 。 要求： （3）計算每股利潤的無差別點，并據(jù)此進(jìn)行籌資決 答案：（3）（EBIT－80）×（1－25%）÷（4 000＋200）＝（EBIT－160）×（1－25%）÷4 000；這個第三問，計算的是每股收益，為什么計算要乘以（1-25%），在計算股票資本成本的時候不需要乘以（1-25%）呢？

9.MC股份有限公司2021年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9000萬元,其中,公司債券為1000萬元(按面值發(fā)行,票面年利率為8%,每年末付息,3年后到期);普通股股本為4000萬元(面值為1元,4000萬股);資本公積為2000萬元;其余為留存收益2021年該公司為擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,需要再籌集資金1000萬元,有以下兩個籌資方案可供選擇。方案一:增發(fā)普通股,預(yù)計每股發(fā)行價格為5元。方案二:增加發(fā)行同類公司債券,按面值發(fā)行,票面年利率為8%。預(yù)計2021年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元,適用所得稅稅率為25%要求:(1)計算增發(fā)股票方案下2021年增發(fā)普通股股數(shù)和2021年全年債券利息(2)計算增發(fā)公司債券方案下2021年全年債券利息。(3)計算每股利潤無差異點,并據(jù)此進(jìn)行籌資決策

2021年初宏利公司的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為8000萬元，其中，公司債券為1000萬元(按面值發(fā)行,票面利率為8%，每年付息，三年之后到期)；普通股為5000萬元(面值1元)，資本公積為2000萬元。2021年該公司為擴大規(guī)模，需要再籌集資金2000萬元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇。?方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；?方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面利率為8%。預(yù)計2021年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元。企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:(1)計算增發(fā)普通股票方案下，2021年增發(fā)的普通股股份數(shù)量和2021年全年利息。(2)計算增發(fā)公司債券方案下，2021年全年債券利息。(3)計算每股收益無差別點時的息稅前利潤，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。

某公司目前擁有資金1 000萬元，其中，普通股500萬元，每股價格20元。 債券300萬元，年利率為8%。優(yōu)先股200萬元，年股利率15%。所得稅稅率33%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1 000萬元，有下列兩種方案可供選擇： （1）發(fā)行債券1 000萬元，年利率為10%； （2）發(fā)行普通股股票1 000萬元，每股發(fā)行價格40元。 要求：（1）計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點； （2）如果該公司預(yù)計的息稅前利潤為200萬元，確定該公司最佳的籌資方案。

2.2021年年初宏利公司的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為8000萬元，其中，公司債券為1000萬元（按面值發(fā)行，票面利率為8%，每年年末付息，三年之后到期）；普通股股本為5000萬元（面值1元），資本公積為2000萬元。2021年該公司為擴大規(guī)模，需要再籌集資金2000萬元，現(xiàn)有兩個方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元；方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面利率為8%。預(yù)計2021年可實現(xiàn)息稅前利潤2000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%。要求：（1）計算增發(fā)股票方案下2021年增發(fā)的普通股股份數(shù)和2021年全年債券利息。（2）計算增發(fā)公司債券方案下2021年全年債券利息。（3）計算每股收益無差別點時的息稅前利潤，并據(jù)此進(jìn)行籌資決策。