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為什么不能用股票的除權(quán)參考價(jià)來(lái)算,(20-x)/(1+10%)=15

為什么不能用股票的除權(quán)參考價(jià)來(lái)算,(20-x)/(1+10%)=15
2025-11-09 13:36
答疑老師

齊紅老師

職稱:注冊(cè)會(huì)計(jì)師;財(cái)稅講師

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2025-11-09 13:40

?同學(xué)您好,很高興為您解答,請(qǐng)稍等

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齊紅老師 解答 2025-11-09 13:41

您好,這道題的核心是要求“利潤(rùn)分配不改變市凈率”,所以15元的目標(biāo)股價(jià)必須通過(guò)市凈率算出來(lái),而不是直接用除權(quán)價(jià)公式去套,具體是先用原市價(jià)20元和原每股凈資產(chǎn)1670/400=4.175元算出市凈率20/4.175≈4.79,然后用目標(biāo)股價(jià)15元除以市凈率4.79得到新股凈產(chǎn)15/4.79≈3.13元,再算總凈資產(chǎn)3.13×440=1377.2萬(wàn)元,最后用分配前總凈資產(chǎn)1670萬(wàn)元減去新總凈資產(chǎn)1377.2萬(wàn)元得到現(xiàn)金股利總額292.8萬(wàn)元,再除以新股本440萬(wàn)股得出每股現(xiàn)金股利292.8/440=0.67元。

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快賬用戶9412 追問(wèn) 2025-11-09 13:43

用那個(gè)公式的前提是市盈率不變,盈利總額不變對(duì)嗎?

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齊紅老師 解答 2025-11-09 13:50

不對(duì),前提是市凈率不變,并且股東權(quán)益總額因現(xiàn)金股利而減少

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方案一:股票反分割(2:1),這會(huì)導(dǎo)致股數(shù)減少,但每股價(jià)值(包括凈資產(chǎn)和股價(jià))會(huì)增加。但在這個(gè)問(wèn)題中,我們主要關(guān)注方案二和方案三。 方案二:發(fā)放現(xiàn)金股利,這會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金減少,凈資產(chǎn)減少,但股價(jià)(除權(quán)后)會(huì)下降。 方案三:股票回購(gòu),這同樣會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)金減少,凈資產(chǎn)減少,但回購(gòu)的股票會(huì)被注銷(xiāo),導(dǎo)致總股數(shù)減少,股價(jià)(除權(quán)后)會(huì)上升。 對(duì)于方案三,我們已知回購(gòu)金額和回購(gòu)價(jià)格,可以計(jì)算出回購(gòu)的股數(shù)。然后,我們需要計(jì)算除權(quán)日的每股凈資產(chǎn)和每股除權(quán)參考價(jià)。 每股凈資產(chǎn)的計(jì)算已經(jīng)給出,為1.65元/股。 關(guān)于每股除權(quán)參考價(jià)的計(jì)算,你提到的公式“(收盤(pán)價(jià)-每股現(xiàn)金股利)/(1%2B送股率%2B轉(zhuǎn)股率)”是用于計(jì)算除權(quán)除息后的參考價(jià)格的,但在這個(gè)問(wèn)題中,我們并沒(méi)有送股和轉(zhuǎn)股,而是進(jìn)行了股票回購(gòu)。 對(duì)于股票回購(gòu),除權(quán)參考價(jià)的計(jì)算是基于回購(gòu)后新的股數(shù)和剩余的總價(jià)值(包括凈資產(chǎn)和其他資產(chǎn))。在這個(gè)問(wèn)題中,回購(gòu)后的總價(jià)值是凈資產(chǎn)減去回購(gòu)金額,而新的股數(shù)是原股數(shù)減去回購(gòu)的股數(shù)。 所以,我們可以使用以下公式來(lái)計(jì)算除權(quán)參考價(jià): 每股除權(quán)參考價(jià) = (回購(gòu)前總價(jià)值 - 回購(gòu)金額) / 回購(gòu)后股數(shù) 其中,回購(gòu)前總價(jià)值 = 凈資產(chǎn)(這里假設(shè)全部為權(quán)益資本) = 60000萬(wàn)元 × 60% = 36000萬(wàn)元 回購(gòu)金額 = 3600萬(wàn)元 回購(gòu)后股數(shù) = 20000萬(wàn)股 - 360萬(wàn)股 = 19640萬(wàn)股 代入公式得: 每股除權(quán)參考價(jià) = (36000萬(wàn)元 - 3600萬(wàn)元) / 19640萬(wàn)股 ≈ 1.65元/股 但注意,這個(gè)計(jì)算是基于假設(shè)所有凈資產(chǎn)都是權(quán)益資本,并且沒(méi)有考慮其他資產(chǎn)和負(fù)債。實(shí)際上,每股除權(quán)參考價(jià)可能會(huì)受到市場(chǎng)供需等其他因素的影響。
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