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文老師

職稱：中級(jí)職稱

4.97

解題: 7.38w

內(nèi)部收益率折現(xiàn)未來本息流量的現(xiàn)值等于債券價(jià)格；票面利率折現(xiàn)未來本息流量的現(xiàn)值等于面值。未來本息流量是一樣的，現(xiàn)值越高，則折現(xiàn)率越低。溢價(jià)發(fā)行債券，債券價(jià)格大于面值，因此內(nèi)部收益率小于票面利率；平價(jià)發(fā)行債券，債券價(jià)格等于面值，因此內(nèi)部收益率等于票面利率；折價(jià)發(fā)行債券，債券價(jià)格小于面值，因此內(nèi)部收益率大于票面利率。

全部回復(fù)

宇飛老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師

4.99

解題: 1.4w

你好，計(jì)息期利率一般題目會(huì)告訴你，比如季度支付利息還是半年支付，對(duì)應(yīng)的季度利率或者半年利率就是這個(gè)記息期內(nèi)（一個(gè)季度或者半年為一個(gè)計(jì)息期）的利率。

全部回復(fù)

陳詩晗老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,高級(jí)會(huì)計(jì)師

4.99

解題: 17.93w

你好，你的購買價(jià)格多少

全部回復(fù)

陳詩晗老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,高級(jí)會(huì)計(jì)師

4.99

解題: 17.93w

1，1000×(P/F，6%，5)+80×(P/A，6%，5) 2，1000×(P/F，10%，5)+80×(P/A，10%，5) 你計(jì)算一下結(jié)果，同學(xué)

全部回復(fù)

小五子老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師

0.00

解題: 0w

你好！市場(chǎng)分割理論的假設(shè)是長短期利率不相互影響。預(yù)期長期利率高于短期利率，收益率曲線上斜。預(yù)期長期利率低于短期利率，收益率曲線下斜。

全部回復(fù)

小時(shí)老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師,法律職業(yè)資格,CISA

4.99

解題: 0.09w

到期收益率和市場(chǎng)利率是正相關(guān)關(guān)系！到期收益率，是指收回金額與購買價(jià)格之間的差價(jià)加上利息收入后與購買價(jià)格之間的比例，其計(jì)算公式是：到期收益率=（收回金額-購買價(jià)格%2B利息）/購買價(jià)格×100% 在有價(jià)證券票面利率固定的情況下，市場(chǎng)利率上升，債券的購買價(jià)格就會(huì)下降，到期收益率上升。因此兩者是正相關(guān)關(guān)系。所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率，是投資購買國債的內(nèi)部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。它相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購買并且一直持有到滿期時(shí)可以獲得的年平均收益率。到期收益率(Yield to Maturity，YTM)是使得一個(gè)債務(wù)工具未來支付的現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)值的利率。一項(xiàng)長期附息投資如債券，被投資者一直持有到到期日，投資者將獲得的收益率。到期收益率考慮到了如下因素：購買價(jià)格、贖回價(jià)格、持有期限、票面利率以及利息支付間隔期的長短等。內(nèi)部到期收益率是指把未來的投資收益折算成現(xiàn)值使之成為價(jià)格或初始投資投資額的貼現(xiàn)收益率。它是假設(shè)每期的利息收益都可以按照內(nèi)部收益率進(jìn)行再投資。到期收益率和市場(chǎng)利率是正相關(guān)關(guān)系！到期收益率，是指收回金額與購買價(jià)格之間的差價(jià)加上利息收入后與購買價(jià)格之間的比例，其計(jì)算公式是：到期收益率=（收回金額-購買價(jià)格%2B利息）/購買價(jià)格×100% 在有價(jià)證券票面利率固定的情況下，市場(chǎng)利率上升，債券的購買價(jià)格就會(huì)下降，到期收益率上升。因此兩者是正相關(guān)關(guān)系。所謂到期收益，是指將債券持有到償還期所獲得的收益，包括到期的全部利息。到期收益率又稱最終收益率，是投資購買國債的內(nèi)部收益率，即可以使投資購買國債獲得的未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值等于債券當(dāng)前市價(jià)的貼現(xiàn)率。它相當(dāng)于投資者按照當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格購買并且一直持有到滿期時(shí)可以獲得的年平均收益率。到期收益率(Yield to Maturity，YTM)是使得一個(gè)債務(wù)工具未來支付的現(xiàn)值等于當(dāng)前價(jià)值的利率。一項(xiàng)長期附息投資如債券，被投資者一直持有到到期日，投資者將獲得的收益率。到期收益率考慮到了如下因素：購買價(jià)格、贖回價(jià)格、持有期限、票面利率以及利息支付間隔期的長短等。內(nèi)部到期收益率是指把未來的投資收益折算成現(xiàn)值使之成為價(jià)格或初始投資投資額的貼現(xiàn)收益率。它是假設(shè)每期的利息收益都可以按照內(nèi)部收益率進(jìn)行再投資。票面利率就是債券發(fā)行時(shí)的票面利率，這個(gè)都是題目已知條件。

全部回復(fù)

Jack老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師,CMA,經(jīng)濟(jì)師,稅務(wù)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師

4.95

解題: 0.28w

您好，這部分內(nèi)容在《中級(jí)財(cái)務(wù)管理》第八章財(cái)務(wù)分析與評(píng)價(jià)中有提到過的。

全部回復(fù)

歐嚯：回復(fù)Jack老師現(xiàn)在是第十章了吧

2022-10-25 10:25:27

Jack老師：回復(fù)歐嚯您好，2022年的東奧是第十章。

2022-10-25 10:45:16

歐嚯：回復(fù)Jack老師是在輕一里面嗎？

2022-10-25 11:09:20

Jack老師：回復(fù)歐嚯您好，輕一里面有的。

2022-10-25 11:31:39

宇飛老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,注冊(cè)會(huì)計(jì)師

4.99

解題: 1.4w

引用 @ 土豆又熟了發(fā)表的提問：

1.市場(chǎng)利率8%的情況下，一個(gè)債券想平價(jià)發(fā)行，原價(jià)面值不能變，票面利率8%。如果發(fā)行價(jià)大，票面利率變低；發(fā)行價(jià)小，票面利率變高（這兩個(gè)都不是平價(jià)發(fā)行）。總之面值和票面利率折算后的價(jià)值要與市場(chǎng)利率折現(xiàn)下的價(jià)值相等。做題時(shí)有這么個(gè)前提，對(duì)嗎？ 2.具體的題：如果債券不是分期付息，而是到期一次還本付息（單利折現(xiàn)），那么平價(jià)發(fā)行債券，其到期收益率（）答案是與票面利率相等。這里我在想票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系。如果市場(chǎng)利率是8%，這里因?yàn)樽詈笠黄诓耪郜F(xiàn)，復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)更小，所以票面利率要比8%，利息高了折現(xiàn)值才能追回以市場(chǎng)利率為折現(xiàn)率的現(xiàn)值。對(duì)嗎？

1、如果設(shè)定市場(chǎng)利率8%，那么如果是溢價(jià)發(fā)行，票面利率應(yīng)該大于8%，折價(jià)發(fā)行票面利率低于8%。 2、如果是平價(jià)發(fā)行，那么這里是單利折現(xiàn)，所以到期收益率和票面利率是相等的。

全部回復(fù)

宇飛老師：回復(fù)土豆又熟了債券到期收回來的利息加上面值的金額，按照市場(chǎng)利率折現(xiàn)后價(jià)值等于購買價(jià)值，不是面值和票面利率折算后的價(jià)值要與市場(chǎng)利率折現(xiàn)下的價(jià)值相等。

2022-10-25 10:23:00

宇飛老師：回復(fù)土豆又熟了2里面你的假設(shè)都是復(fù)利，這里說的是單利，如果是復(fù)利是不等的。

2022-10-25 10:45:34

宇飛老師：回復(fù)土豆又熟了單利計(jì)算下，到期收益率其實(shí)就是總的利息/面值*期數(shù)，所以其實(shí)就是單期利息/面值，其實(shí)就是票面利率。

2022-10-25 11:06:52

土豆又熟了：回復(fù)宇飛老師教材里溢價(jià)的利息還是和平價(jià)的相同，按老師你的思路，這里嚴(yán)格來說票面利率上升后，每期利息也得大于80吧？

2022-10-25 11:26:18

宇飛老師：回復(fù)土豆又熟了不是這樣，我做一個(gè)總結(jié)吧。票面利率，到期收益率，市場(chǎng)利率三個(gè)概念。票面利率就是債券的固有屬性，不管溢價(jià)還是折價(jià)，它是不變的，也就是在面值不變下每一期要支付的利息是不變的。到期收益率，也是債券的固有屬性，是把債券未來的利息和面值折現(xiàn)回來等于當(dāng)前債券購買價(jià)格時(shí)候的折現(xiàn)率，當(dāng)溢價(jià)發(fā)行時(shí)，債券的票面利率會(huì)大于到期收益率，當(dāng)折價(jià)發(fā)行時(shí)，票面利率會(huì)小于到期收益率。再一個(gè)就是市場(chǎng)利率，市場(chǎng)利率是指當(dāng)前情況下社會(huì)對(duì)于債券所要求的必要報(bào)酬率，也就是最低報(bào)酬率。通常人們會(huì)把債券的到期收益率和市場(chǎng)利率進(jìn)行對(duì)比以判斷是否值得投資，通常如果市場(chǎng)利率大于到期收益率，那么債券不值得買，而如果到期收益率大于市場(chǎng)利率，則該債券值得投資。大部分情況下這種差異會(huì)隨著市場(chǎng)的博弈使得到期收益率和市場(chǎng)利率趨同。所以你上面假定市場(chǎng)利率8%，當(dāng)?shù)狡谑找媛实扔谑袌?chǎng)利率也是8%時(shí)候，如果溢價(jià)發(fā)行，那么票面利率就要大于8%，而如果折價(jià)票面利率就是小于8%。通常都是先給出票面利率，這個(gè)是固定的，然后去計(jì)算到期收益率，然后再跟市場(chǎng)利率對(duì)比來進(jìn)行投資評(píng)價(jià)。

2022-10-25 11:53:19

宇飛老師：回復(fù)土豆又熟了這里面的rd 就是測(cè)算出來的債券到期收益率（或者報(bào)酬率）

2022-10-25 12:06:15

宇飛老師：回復(fù)土豆又熟了這個(gè)題目中給定的票面利率8%是定死的，所以不管折價(jià)還是溢價(jià)發(fā)行它給的利息都是80元，也就是都等于面值1000*8%，如果票面利率提高，那么利息也會(huì)提高，溢價(jià)折價(jià)影響的是到期收益率rd，不影響票面利率。

2022-10-25 12:36:08

小鎖老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師

4.98

解題: 10.12w

您好，折現(xiàn)率我們要用市場(chǎng)利率9%的，因?yàn)橐?guī)定這個(gè)是折現(xiàn)，票面利率只是為了計(jì)算他的利息。

全部回復(fù)

喵帕斯L：回復(fù)小鎖老師可轉(zhuǎn)債因?yàn)楦接修D(zhuǎn)股權(quán)，因此票面利率比較低才6%。但是計(jì)算可轉(zhuǎn)債負(fù)債成分的時(shí)候，應(yīng)當(dāng)將這個(gè)可轉(zhuǎn)債分成負(fù)債和權(quán)益成分2個(gè)商品。其中負(fù)債成為的收益率如果參考6%收益率就偏低不合理，所以應(yīng)當(dāng)參考市場(chǎng)上不負(fù)轉(zhuǎn)股權(quán)的債券利率9%。因此計(jì)算負(fù)債成分折現(xiàn)率是也應(yīng)當(dāng)用9%，老師我這樣理解沒錯(cuò)吧？

2022-10-26 09:09:30

小鎖老師：回復(fù)喵帕斯L對(duì)的，同學(xué)你理解的是對(duì)的

2022-10-26 09:26:47

陳詩晗老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,高級(jí)會(huì)計(jì)師

4.99

解題: 17.93w

引用 @ 6 發(fā)表的提問：

用內(nèi)部收益率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價(jià)值剛好等于債券的目前購買價(jià)格。1 內(nèi)部收益率我理解的就是irr，也就是內(nèi)含報(bào)酬率，也就是折現(xiàn)率我這么理解對(duì)嗎？這個(gè)折現(xiàn)率大于必要報(bào)酬率項(xiàng)目可行這么理解對(duì)嗎債券的真正內(nèi)在價(jià)值是按市場(chǎng) 利率貼現(xiàn)所決定的債券內(nèi)在價(jià)值。2 市場(chǎng)利率我理解的就是最低收益率也就是必要報(bào)酬率對(duì)嗎？用內(nèi)部收益率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價(jià)值大于按市場(chǎng)利率貼現(xiàn)所計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，債券的內(nèi)部收益率會(huì)低于市場(chǎng)利率。3這句話我不理解內(nèi)部收益率假設(shè)是5% 大于市場(chǎng)最低收益率4%項(xiàng)目可行啊內(nèi)部收益率不是應(yīng)該大于市場(chǎng)利率嗎？為什么會(huì)小于

內(nèi)部收益率是現(xiàn)值為0時(shí)的折現(xiàn)率折現(xiàn)率越大，現(xiàn)值越小現(xiàn)值越大，也就是內(nèi)部收益率越小，如果小于市場(chǎng)利潤，那么對(duì)于投資者而言，是合理的。

全部回復(fù)

6：回復(fù)陳詩晗老師現(xiàn)值越大，也就是內(nèi)部收益率越小，如果小于市場(chǎng)利潤，那么對(duì)于投資者而言，是合理的。內(nèi)部收益率越小小于市場(chǎng)利潤對(duì)投資者是合理的我理解的是不是票面利率小于市場(chǎng)利率那么就是折價(jià)發(fā)行對(duì)投資者而言合理對(duì)嗎

2022-10-26 09:58:30

陳詩晗老師：回復(fù)6可以這樣理解，合理不合理不單單看折價(jià)還是溢價(jià)，還需要考慮最后真實(shí)價(jià)值哈

2022-10-26 10:27:08

6：回復(fù)陳詩晗老師不對(duì)吧老師內(nèi)部收益率大于市場(chǎng)利潤項(xiàng)目可行吧？舉例內(nèi)含報(bào)酬率irr 這個(gè)折現(xiàn)率要是5% 就是5%報(bào)酬率如果你的心理底線也就是必要報(bào)酬率心理預(yù)期最低是4% 項(xiàng)目是可行的如果以4%做折現(xiàn)率求項(xiàng)目凈現(xiàn)值這個(gè)凈現(xiàn)值也一定大于零這個(gè)4%不就是市場(chǎng)利率也就是必要報(bào)酬率么內(nèi)部收益率>市場(chǎng)利率項(xiàng)目可行不是

2022-10-26 10:52:54

6：回復(fù)陳詩晗老師老師這個(gè)債券項(xiàng)目，本身的報(bào)酬率是不是反著的票面利率小于市場(chǎng)利率算出來債券價(jià)值低于面值是折價(jià)發(fā)行消費(fèi)者買了占便宜。而除此以外都是項(xiàng)目本身報(bào)酬率>市場(chǎng)利率也就是實(shí)際利率也就是必要報(bào)酬率最低報(bào)酬率項(xiàng)目可行？

2022-10-26 11:20:52

陳詩晗老師：回復(fù)6是的，這里是反著來的。票面利率越大，就是折價(jià)發(fā)行。

2022-10-26 11:49:44

Lyle

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師

4.95

解題: 0.49w

你好題目中應(yīng)該有半年計(jì)息的話如果是半年計(jì)息，10%只是名義利率，實(shí)際年利率(1%2B10%/2)^2-1=10.25%，此時(shí)等于市場(chǎng)的年利率所以是平價(jià)發(fā)行注意計(jì)息頻率哦

全部回復(fù)

あ縌偑ぜ：回復(fù)Lyle 如果計(jì)息頻率不是一年一次的。，，都是用實(shí)際利率跟市場(chǎng)利率比較是嗎？？？？不是用票面利率比較？？？

2022-10-26 09:44:57

Lyle：回復(fù)あ縌偑ぜ你好。是這樣理解的

2022-10-26 09:59:56

少校老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師

5.00

解題: 0.18w

同學(xué)你好發(fā)行價(jià)格=1000*6%*（P/A，5%，5）%2B1000*（P/F，5%，5）=1043.27元

全部回復(fù)

小洪老師

職稱：CMA,財(cái)務(wù)分析,cfa一級(jí)和二級(jí)

4.98

解題: 1.66w

你好這個(gè)對(duì)市場(chǎng)利率有影響

全部回復(fù)

冉老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,中級(jí)會(huì)計(jì)師,初級(jí)會(huì)計(jì)師,上市公司全盤賬務(wù)核算及分析

4.98

解題: 7.66w

引用 @ 車曉遲發(fā)表的提問：

市盈率=每股市價(jià)/每股收益，同時(shí)乘以股數(shù)的話，就等于：股票市場(chǎng)價(jià)值/凈利潤同時(shí)：股票市場(chǎng)價(jià)值=凈利潤/權(quán)益資本成本率那么：市盈率=凈利潤/權(quán)益資本成本率/凈利潤等于：凈利潤/權(quán)益資本成本率*1/凈利潤，約分以后，市盈率就應(yīng)該等于：1/權(quán)益資本成本率對(duì)嗎？

你好，可以簡單的這么約等于的，實(shí)際中很少這樣用的

全部回復(fù)