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舟舟老師：回復(fù)あ縌偑ぜ10.25%是市場利率，假如該債券是一年付息一次，那么必然是折價發(fā)行的 如果是半年付息一次，根據(jù)資金的時間價值，越早收到錢，就越劃算，所以發(fā)行價格必然比每年付息一次的高。 1.票面利率，年利率，單利的，半年就除以2 2.報價利率，年利率，復(fù)利的，一般由發(fā)行方?jīng)Q定（與價格關(guān)聯(lián)），如半年付息，報價利率=計息利率*2（余額寶年利率就是報價利率，銀行的房貸就是報價利率，他們都是年利率，但又不是一年計息一次） 3.有效年利率，市場利率，復(fù)利的，不可以直接乘除期數(shù)，半年付息，年利率=（1%2B計息利率）^2-1，在實務(wù)中，這個利率比較虛，往往由投資者自己估計一個必要報酬率。在理論學(xué)習(xí)中，必要報酬率往往就是市場所決定的，所以該題10.25%就是市場利率，當(dāng)半年計息時就要倒推出計息利率。 2和3是沒有必然聯(lián)系的，2的計息利率得出的是債券的價格，而3的計息利率得出的是債券的價值，所以該題是有瑕疵的，但是可以清楚出題人的意圖。

晏紫：回復(fù)陳詩晗老師 前面兩句明白了 就是折價發(fā)行 內(nèi)部收益率為啥是大于票面利率 不理解

晏紫：回復(fù)陳詩晗老師 不正是因為票面利率小于市場利率 所以才折價發(fā)行嗎？那么內(nèi)部收益率為啥又大于票面利率？

陳詩晗老師：回復(fù)晏紫市場利率是指現(xiàn)在市場上的利率 內(nèi)部收益率是領(lǐng)你現(xiàn)金流入和流出相等時的折現(xiàn)率 本金*（P/F,i,n）%2B本金*票面利率* (P/A,i,n)=發(fā)行價格 如果這是折價發(fā)行，那么票面利率小于i，所以內(nèi)部收益率大于票面利率。

晏紫：回復(fù)陳詩晗老師 所以溢價發(fā)行 內(nèi)部收益率 小于票面利率 等于會計實務(wù)中 有個利息調(diào)整的過程 最終都是向面值靠近的？可以這樣理解嗎

陳詩晗老師：回復(fù)晏紫是的，可以這樣理解的哈。

あ縌偑ぜ：回復(fù)Lyle 這題答案為什么是選的D

あ縌偑ぜ：回復(fù)Lyle 答案我發(fā)不起來，，我重新問下

Lyle：回復(fù)あ縌偑ぜ你好 不好意思我剛才看錯了 題目中寫的半年付息一次，我看成一年付息一次了，所以他的實際年利率是(1%2B10%/2)^2-1=10.25% 那就和市場利率相等，平價發(fā)行

あ縌偑ぜ：回復(fù)Lyle 是用實際利率跟市場利率比較嗎？不是用票面利率比較嗎？？？

Lyle：回復(fù)あ縌偑ぜ是實際利率 就像債券的價格影響因素，計息期和票面利率都會影響

韓詩喜：回復(fù)李良新老師 周平方老師的課件中的講義馬太效應(yīng)：對于折價發(fā)行的債券，加快付息頻率，價值下降。怎么理解呢？

李良新老師：回復(fù)韓詩喜加快付息頻率，實際利率都會上升，但分母上升的更快，所以折價的更狠。

韓詩喜：回復(fù)李良新老師 老師，題庫中這個題的答案和講義中矛盾嗎？

李良新老師：回復(fù)韓詩喜你好，一致，就是我說的意思

韓詩喜：回復(fù)李良新老師 市場利率高于票面利率不是折價發(fā)行嗎，加快付息頻率價值怎么會升高呢？

李良新老師：回復(fù)韓詩喜哦，我看錯了，這句話是正確的。但題目答案是錯的，書本經(jīng)常錯，

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 就是這個

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 為什么不是利率除以買價

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 說錯了利息

悠然老師01：回復(fù)執(zhí)著的朋友利息/市場價是市場利率，實際利率除了受市場利率影響還受企業(yè)自身風(fēng)險影響，因此利息(市場價+買價-票面價)，這個比率是證券分析用的，在財務(wù)成本管理中，用的是初始買入價=未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的利率作為實際利率

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 我記得還有個實際利率等于名義利率-通貨膨脹率

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 我都快被繞暈了

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 所以市場價+買價-票面價的含義是什么

悠然老師01：回復(fù)執(zhí)著的朋友是的，角度不同，所以計算公式不同

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 還有為什么有人又說實際利率是銀行利率

悠然老師01：回復(fù)執(zhí)著的朋友名義利率=(1+實際利率)*(1+通脹率)-1 請給個五星好評

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 老師等下我現(xiàn)在只想知道市場價+買價-票面價是什么含義

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 買價-票面價是多付的錢需要攤銷到每期利息這個我知道，市場價是公允價值還是什么

悠然老師01：回復(fù)執(zhí)著的朋友這個就相當(dāng)于市場上的定價需要按照企業(yè)特殊風(fēng)險調(diào)整后的企業(yè)價，買價-票面就是企業(yè)的風(fēng)險定價+市場上無風(fēng)險定價就是債券最終價

執(zhí)著的朋友：回復(fù)悠然老師01 可以通俗點嗎

悠然老師01：回復(fù)執(zhí)著的朋友通俗點就是市場價相當(dāng)于沒有行業(yè)風(fēng)險的價格，比如市場上大家的債券都是統(tǒng)一價，考慮了市場風(fēng)險，買價-票面價值就是這個票據(jù)自身的風(fēng)險對價

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 就是債券的實際利率

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 票面利率是利率/票面價

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 市場利率是利息/市場價

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 就是這個

陳詩晗老師：回復(fù)執(zhí)著的朋友就是你的實際利率，就是你的實際利息收入除以你實際支付的一個對價金額來確定的。那如果說你是購買債券，它就會存在一個市場價格，發(fā)行價格和票面價格的差異，所以說你分母要對這個差異進行調(diào)整。

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 買價也就是發(fā)行價格才是實際支付的價格吧為什么不是直接除以買價

陳詩晗老師：回復(fù)執(zhí)著的朋友買家和市場價格之間他們有差額呀，市場價格是你這個債券真實的一個價值。就比方說你花了90塊錢去買了一個面值100的債券，但是它真實的那個市場價值95。那么你實際上是按照95加上后面的差異來算。

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 所以發(fā)行價格是買價還是市場價啊

陳詩晗老師：回復(fù)執(zhí)著的朋友發(fā)行價格就是你的購買價格，市場價值就是這個債券本身的真實的內(nèi)在價值。

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 為什么市場價是95我卻只花90買了？

執(zhí)著的朋友：回復(fù)陳詩晗老師 市場價是現(xiàn)值的意思嗎

陳詩晗老師：回復(fù)執(zhí)著的朋友對的，未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的金額

鵬鵬考會計：回復(fù)三木老師 這個解釋我明白，但是實務(wù)我就不明白了，他們之間的關(guān)系，溢價債券的內(nèi)部收益率低于票面利率？票面利率高于市場利率？

鵬鵬考會計：回復(fù)三木老師 不管是折價還是溢價，他們?yōu)槭裁凑蹆r還是溢價？跟這三個率有啥關(guān)系？

三木老師：回復(fù)鵬鵬考會計您好，建議看票面利率，票面利率高就是溢價，票面利率低就是折價。

鵬鵬考會計：回復(fù)三木老師 您好，建議看票面利率，票面利率高就是溢價，票面利率低就是折價。您說的高和低跟誰比啊？

三木老師：回復(fù)鵬鵬考會計您好，和市場利率哦

鵬鵬考會計：回復(fù)三木老師 市場利率去哪看？

三木老師：回復(fù)鵬鵬考會計您好，中國債券信息網(wǎng)

鵬鵬考會計：回復(fù)三木老師 具體在哪里看呢

三木老師：回復(fù)鵬鵬考會計您好，這個需要根據(jù)您具體的情況，這個網(wǎng)上會公布一些債券的利率，您需要根據(jù)您的情況找到匹配的債券利率

果子：回復(fù)答疑蘇老師 投資者發(fā)放的利息，是根據(jù)什么利率

答疑蘇老師：回復(fù)果子你好 是根據(jù)票面利率

果子：回復(fù)答疑蘇老師 老師，名義利率是不是考慮到了通貨膨脹率，而實際利率是要剔除通貨膨脹率的

答疑蘇老師：回復(fù)果子你好 名義利率沒有考慮通貨膨脹 實際利率考慮了