（1）列出每年的NCF 假設(shè)初始投資發(fā)生在第一年年初，營(yíng)業(yè)收入和費(fèi)用發(fā)生在每年年末。 第一年（初始投資）： 機(jī)器設(shè)備投入：50萬(wàn) 安裝費(fèi)用：2萬(wàn) 流動(dòng)資金：5萬(wàn) 鋪面資金（假設(shè)每年都要支付）：1.5萬(wàn) NCF = - (50萬(wàn) %2B 2萬(wàn) %2B 5萬(wàn) %2B 1.5萬(wàn)) = -58.5萬(wàn) 第二年： 營(yíng)業(yè)收入：4萬(wàn)/月 * 12月 = 48萬(wàn) 費(fèi)用：20萬(wàn) 鋪面資金：1.5萬(wàn) 折舊（平均年限法）：(50萬(wàn) - 2萬(wàn)) / 5 = 9.6萬(wàn) NCF = 48萬(wàn) - 20萬(wàn) - 1.5萬(wàn) %2B 9.6萬(wàn) = 36.1萬(wàn) 第三年（營(yíng)業(yè)收入增加10萬(wàn)，費(fèi)用增加3萬(wàn)）： 營(yíng)業(yè)收入：58萬(wàn) 費(fèi)用：23萬(wàn) 鋪面資金：1.5萬(wàn) 折舊：9.6萬(wàn) NCF = 58萬(wàn) - 23萬(wàn) - 1.5萬(wàn) %2B 9.6萬(wàn) = 43.1萬(wàn) 第四年和第五年（與第三年相同）： NCF = 43.1萬(wàn) 第五年年末（機(jī)器出售）： NCF = 43.1萬(wàn) %2B 3萬(wàn)（機(jī)器出售） - 2萬(wàn)（機(jī)器殘值） = 44.1萬(wàn) （2）求NPV NPV = Σ(NCF_t / (1 %2B r)^t)，其中r是折現(xiàn)率，t是年份。 NPV = -58.5萬(wàn) %2B 36.1萬(wàn) / (1 %2B 4%)^1 %2B 43.1萬(wàn) / (1 %2B 4%)^2 %2B 43.1萬(wàn) / (1 %2B 4%)^3 %2B 44.1萬(wàn) / (1 %2B 4%)^4 （3）能否投資 如果NPV > 0，則應(yīng)該投資；如果NPV < 0，則不應(yīng)該投資。 （4）使用雙倍余額遞減法計(jì)算每年的NCF和NPV 雙倍余額遞減法下，每年的折舊額是固定資產(chǎn)賬面價(jià)值的兩倍除以預(yù)計(jì)使用年限。 第一年折舊 = (50萬(wàn) * 2) / 5 = 20萬(wàn) 第二年折舊 = ((50萬(wàn) - 20萬(wàn)) * 2) / 5 = 12萬(wàn) 第三年折舊 = ((30萬(wàn) - 12萬(wàn)) * 2) / 5 = 7.2萬(wàn) 第四年折舊 = ((18萬(wàn) - 7.2萬(wàn)) * 2) / 5 = 4.32萬(wàn)（注意這里開(kāi)始使用直線法折舊至殘值） 第五年折舊 = 2萬(wàn)（殘值） 然后重新計(jì)算每年的NCF和NPV。