13.天健公司是一家大型制造企業(yè)，2019年公司稅后利潤為800萬元，發(fā)放股利共200萬元，2020年稅后利潤為1000萬元。2021年公司面臨一個投資機會，投資總額為900萬元，公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是負債：權(quán)益4:6.假設(shè)企業(yè)已經(jīng)進入穩(wěn)定增長期，公司盈余的增長率為25%?，F(xiàn)在公司2020年面臨股利分配政策的選擇問題，可供選擇的股利政策有固定股利支付率政策、剩余股利政策以及穩(wěn)定增長的股利政策。要求：如果你是該公司的財務(wù)分析人員，請你計算該公司實行不同股利政策的股利水平。

南方公司是一家大型鋼鐵公司，其產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模逐年擴大，產(chǎn)品的市場占有率逐年提高，公司盈利增長率為10％。其中2005年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元，分配現(xiàn)金股利450萬元。2006年度實現(xiàn)的凈利潤為1100萬元(不考慮計提法定盈余公積金的因素)。2007年度計劃增加一條產(chǎn)品生產(chǎn)流水線，所需資金為900萬元。公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為權(quán)益資金60%，負債資金占40%。該公司可供選擇的股利分配政策有剩余股利政策和固定股利支付率政策。你作為一名財務(wù)管理人員，請你幫助計算與分析。要求：1.在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，2007年投資方案所需的權(quán)益資金和需要從外部借入的資金額。2.在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。3.在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，該公司的股利支付率和2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。4.假定公司2007年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，該公司2006年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。5.請你對上述1、4兩種情況下股利分配的結(jié)果進行利弊分析。

某公司正在就2019年股利分配意見召開董事會討論,該公司成立于2018年1月1日2018年度實現(xiàn)的凈利潤為1000萬元,分配現(xiàn)金股利500萬元,提取盈余公積100萬元.2019年實現(xiàn)的凈利潤為1200萬元,2020年計劃增加一投資項目,所需資金為1200萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為資產(chǎn)負債率為40%,如何分配2019年利潤,有董事A、B分別提出以下意見,A董事認為,2019年實現(xiàn)凈利潤比2018年多,所以2019年分配利潤一定要比2018年多。B董事認為,2020年公司一投資項目正好需要1200萬元資金,所以2019年實現(xiàn)凈利潤不要分配全部用于投資。請問:以上兩位董事意見是否正確另外,如果分配利潤,擬采用以下股利分配政策:(1)在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下,公司執(zhí)行剩余股利政策。計算2019年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(2)在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下,公司執(zhí)行固定股利政策,計算2019年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(3)不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下,公司執(zhí)行固定股利支付率政策,計算該公司2019年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。(4)根據(jù)以上資料,對上述三種分配政策的特點進行討論

2019年1月1日，寰球公支付3000萬元購得方圓公司80％的股份。方圓公司股東權(quán)益總額為3000萬元，其中股本為1000萬元，資本公積為1000萬元，盈余公積為500萬元，末分配利潤為500萬元。寰球公司在個別資產(chǎn)負債表中采用成本法核算該項長期股權(quán)投資。2019年，方圓公司實現(xiàn)凈利潤500萬元，提取法定盈余公積50萬元，向股東分配現(xiàn)金股利250萬元，未分配利潤為200萬元。除了以上項目，方圓公司未發(fā)生其他影響所有者權(quán)益增減變動的交易或事項。此外，方圓公司的會計政策和會計期間與寰球公司一致，不考慮寰球公司和方圓公司由于合并所帶來的所得稅影響。假定寰球公司與方圓公司的合并為同一控制下的企業(yè)合并。要求：(1）編制2019年1月1日寰球公司合并分錄。(2）編制將長期股權(quán)投資從成本法調(diào)整為權(quán)益法的調(diào)整分錄。(3)編制資產(chǎn)負債表日母公司對子公司長期股權(quán)投資與子公司所有者權(quán)益的抵銷分錄。

、在企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)決策過程中，杠桿的運用至關(guān)重要。但已有一些研究發(fā)現(xiàn)，與西方上市公司相反，我國上市公司普遍偏好股權(quán)融資行為，表現(xiàn)在融資首選配股或增發(fā)；如果不能如愿，則改為具有延遲股權(quán)融資特性的可轉(zhuǎn)換債券，設(shè)置寬松的轉(zhuǎn)換條款，促使投資者轉(zhuǎn)換，從而獲得股權(quán)資本；不得已才是債務(wù)，而且首選短期貸款，長期貸款位居最后，這種偏好表現(xiàn)在資本結(jié)構(gòu)上就是企業(yè)采用了較低的財務(wù)杠桿。例如燕京啤酒公司自上市以來，一直保持低負債率，而選擇連續(xù)發(fā)行股票；五糧液公司首選使用留存收益而盡量減少銀行借款等。試分析燕京啤酒和五糧液為什么選擇保守的財務(wù)行為？企業(yè)采取這樣的財務(wù)保守行為帶來的利弊？以及基于此你認為不同公司在確定公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)時該如何考慮？