某公司資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股股本為500萬(wàn)元,每股價(jià)格為10元，長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬(wàn)元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為20元。 要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并畫(huà)出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為320萬(wàn)元，確定最佳的籌資方式。 某公司資本總額為1000萬(wàn)元，其中普通股股本為500萬(wàn)元,每股價(jià)格為10元，長(zhǎng)期借款300萬(wàn)元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬(wàn)元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準(zhǔn)備追加籌資1000萬(wàn)元，有以下兩個(gè)方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬(wàn)元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)為20元。 要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并畫(huà)出分析圖; (2)如果該公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為320萬(wàn)元，確定最佳的籌資方式。

E公司原有資本700萬(wàn)元，其中債務(wù)資本200萬(wàn)元（每年負(fù)擔(dān)利息24萬(wàn)元)，普通股資本500萬(wàn)元（發(fā)行普通股10萬(wàn)股，每股面值50元)。由于擴(kuò)大業(yè)務(wù)，需追加籌資300萬(wàn)元，假設(shè)沒(méi)有籌資費(fèi)用，適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。其籌資方案有兩個(gè)：方案一：全部增加長(zhǎng)期借款，借款利率為12％，利息36萬(wàn)元方案二：增發(fā)新股4萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)47.5元，剩余部分采用發(fā)行債券籌集，債券按面值的10％溢價(jià)發(fā)行，票面利率為10％。要求：(1)計(jì)算方案一與方案二的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)(2)如果E公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為130萬(wàn)元，為E公司選擇適當(dāng)?shù)幕I資方案。(3)如果E公司預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為120萬(wàn)元，為E公司選擇適當(dāng)?shù)幕I資方案

接第1題，利達(dá)公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需新增籌資1000萬(wàn)元，現(xiàn)有以下三種方案可供選擇：方案一：增發(fā)面值為1元的普通股股票50萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為20.4元/股，公司要承擔(dān)每股0.4元的籌資費(fèi)用；為吸引投資者，公司將固定股利政策改變?yōu)楣潭ㄔ鲩L(zhǎng)的股利政策，在上年基礎(chǔ)上每年增長(zhǎng)3%。方案二：溢價(jià)發(fā)行面值為5500萬(wàn)元的債券，發(fā)行價(jià)格為6060萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)用60萬(wàn)元，年利率為9%，公司仍執(zhí)行固定股利政策。要求：（1）分別計(jì)算方案一和方案二的綜合資本成本。（2）按綜合資本成本法進(jìn)行籌資方案的選擇（3）如果公司擴(kuò)大投資后，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增加到700萬(wàn)元，其他條件不變，請(qǐng)計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并對(duì)上述兩種籌資方案作老師幫忙解答一下，寫(xiě)計(jì)算過(guò)程

利達(dá)公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需新增籌資1000萬(wàn)元，現(xiàn)有以下三種方案可供選擇：方案一：增發(fā)面值為1元的普通股股票50萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)格為20.4元/股，公司要承擔(dān)每股0.4元的籌資費(fèi)用；為吸引投資者，公司將固定股利政策改變?yōu)楣潭ㄔ鲩L(zhǎng)的股利政策，在上年基礎(chǔ)上每年增長(zhǎng)3%。方案二：溢價(jià)發(fā)行面值為5500萬(wàn)元的債券，發(fā)行價(jià)格為6060萬(wàn)元，發(fā)行費(fèi)用60萬(wàn)元，年利率為9%，公司仍執(zhí)行固定股利政策。要求：（1）分別計(jì)算方案一和方案二的綜合資本成本。（2）按綜合資本成本法進(jìn)行籌資方案的選擇（3）如果公司擴(kuò)大投資后，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)增加到700萬(wàn)元，其他條件不變，請(qǐng)計(jì)算無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并對(duì)上述兩種籌資方案作出選擇。

甲公司由于擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，現(xiàn)需要籌措投資所需資金，相關(guān)資料如下。資料1：甲公司目前資本結(jié)構(gòu)（按市場(chǎng)價(jià)值計(jì)算）為：資本總額40000萬(wàn)元，其中債務(wù)資本16000萬(wàn)元（平均年利率為8%)，普通股股本24000萬(wàn)元（市價(jià)6元／股，4000萬(wàn)股）。公司今年的每股股利為0.3元，預(yù)計(jì)股利年增長(zhǎng)率為10%，且未來(lái)股利政策保持不變。資料2：由于擴(kuò)大再生產(chǎn)，需要追加籌資7200萬(wàn)元，有兩種籌資方案可供選擇：方案一：全部增發(fā)普通股，增發(fā)價(jià)格為6元／股；方案二：全部發(fā)行債券，債券年利率為10%，按年支付利息、到期償還面值。假設(shè)不考慮籌資過(guò)程中發(fā)生的籌資費(fèi)用。追加籌資后，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)為4500萬(wàn)元。甲公司適用的所得稅稅率為25%。要求:1）運(yùn)用每股收益分析法判斷甲公司應(yīng)選擇哪一種籌資方案，并說(shuō)明理由。2）根據(jù)1）的籌資決策結(jié)果，計(jì)算追加籌資后甲公司的綜合資本成本率。