老師不懂這題，發(fā)行第一個(gè)方案，籌資4000萬(wàn)，發(fā)行面值是1000，我這要怎么理解 ，發(fā)行1000的錢，籌到了4000萬(wàn)，但題目又說(shuō)是平價(jià)發(fā)行的？意思要理解他是發(fā)行了4個(gè)1000萬(wàn)？反正后面算每股差異無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，又用的是4000*利率，又不是面值 1000*利率？

1.填空題公司目前發(fā)行在外普通股200萬(wàn)股(每股面值l元)，已發(fā)行利率10%的債券500萬(wàn)元。該公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資600萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元。公司適用所得稅稅率25％。現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：方案1：新增長(zhǎng)期借款600萬(wàn)，利率8％；方案2：按每股20元發(fā)行新股。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（2）判斷哪個(gè)方案更好；（結(jié)果保留2位小數(shù)，如5.002.504.12）序號(hào)計(jì)算項(xiàng)目計(jì)算結(jié)果1按方案1籌資后公司總的利息=()萬(wàn)元2按方案1籌資后公司總的普通股股數(shù)=()萬(wàn)股3按方案2籌資后公司總的利息=()萬(wàn)元4按方案2籌資后公司總的普通股股數(shù)=()萬(wàn)股5每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)=()萬(wàn)元6判斷哪個(gè)方案更好（）填1或2第1空:第2空:第3空:第4空:第5空:第6空:提交

4.某公司目前的資本來(lái)源包括:普通股1500萬(wàn)元(每股面值為1元)和平均利率為8%的2500萬(wàn)元債務(wù)。該1公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個(gè)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資3000萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)500萬(wàn)元。該項(xiàng)目備的籌資方案有三個(gè):(1)按10%的利率發(fā)行債券:(2)按面值發(fā)行股利率為11%的優(yōu)先股:(3)按15元/股的介格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1500萬(wàn)元，公司適用的所得稅稅率為25%，證券發(fā)行費(fèi)用可忽略不計(jì).要求:。(1)計(jì)算按不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益(指普通股，下同)、無(wú)差別點(diǎn)(用息稅前利潤(rùn)表示，下同)，以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)?！?3)計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿和按三個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿。(4)根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果分析，該公司應(yīng)該選擇哪種籌資方案?理由是什么?。

老師，為什么這句話說(shuō)法正確，如何理解？書上的原話是：當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)或業(yè)務(wù)量水平大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)選擇財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方案。 如果有兩個(gè)籌資方案，一個(gè)是增發(fā)普通股，另一個(gè)是發(fā)行長(zhǎng)期債券，如果息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)，就選擇發(fā)行長(zhǎng)期債券。 但是圖片中的這句話說(shuō)選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的方案，發(fā)行長(zhǎng)期債券和增發(fā)普通股相比，增發(fā)普通股的風(fēng)險(xiǎn)不是更大嗎？

老師，第7題的第（5）問(wèn)的判斷依據(jù)是什么，為什么這題跟一般的每股收益無(wú)差別點(diǎn)的處理不一樣？一個(gè)方案里面，既有股權(quán)籌資又有債務(wù)籌資怎么選擇？