至誠公司2015年資本總額1000萬元，其中普通股600萬元（24萬股），債務(wù)400萬元。債務(wù)利率10%，假定所得稅率為25%。由于公司擴(kuò)大規(guī)模，需追加籌資200萬元。有兩個籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行債券，年利率12%；（2）增發(fā)普通股，8萬股。要求：（1）測算2016年兩個籌資方案每股收益無差別點和無差別點下的每股收益（2）預(yù)計2016年息稅前利潤200萬元，應(yīng)采用哪一種籌資方案？

至誠公司2015年資本總額1000萬元，其中普通股600萬元（24萬股），債務(wù)400萬元。債務(wù)利率10%，假定所得稅率為25%。由于公司擴(kuò)大規(guī)模，需追加籌資200萬元。有兩個籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行債券，年利率12%；（2）增發(fā)普通股，8萬股。要求：（1）測算2016年兩個籌資方案每股收益無差別點和無差別點下的每股收益（2）預(yù)計2016年息稅前利潤200萬元，應(yīng)采用哪一種籌資方案？

甲公司目前的息稅前利潤為1000萬元，擁有長期資本12000萬元，其中長期債務(wù)3000萬元，年利息率10%，普通股9000萬股，每股面值1元。若當(dāng)前有較好的投資項目，需要追加投資2000萬元，有兩種籌資方式可供選擇：（1）增發(fā)普通股2000萬股，每股面值1元；（2）增加長期借款2000萬元，年利息率為8%。甲公司的所得稅稅率為25%。要求：（1）計算兩種追加籌資方式的每股收益無差別點；（2）根據(jù)每股收益無差別點法，做出籌資決策。

7、某企業(yè)現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)全部為普通股100萬元，每股10元，折合股數(shù)10萬股，現(xiàn)擬增資20萬元，有甲、乙兩種籌資方案可供選擇：甲：發(fā)行普通股2萬股，每股10元；乙：發(fā)行普通股1萬股，每股10元；另發(fā)行債券10萬元，債券年利率10%;該企所得稅率25%。要求：(1）計算每股利潤無差別點；(2）計算無差別點時的每股利潤；(3）計算處于無差別點時兩個方案的財務(wù)杠桿系數(shù)；(4）當(dāng)企業(yè)的息稅前利潤預(yù)計為20萬元時，企業(yè)應(yīng)選擇哪種籌資方式？

M公司2020年長期資本總額為8000萬元，其中普通股5000萬元，每股價格為20元；長期債務(wù)3000萬元，利率8%。假設(shè)公司適用的所得稅率為25%。2021年由于公司有合適的投資項目，預(yù)計將追加籌資2000萬元?，F(xiàn)有兩個追加籌資的方案：（1）按照現(xiàn)行市價，增發(fā)普通股；（2）發(fā)行公司債券（平價發(fā)行），票面利率為10%。預(yù)計2021年息稅前利潤為1000萬元。要求：（1）分別計算采用兩個方案籌資后的每股收益；（2）分別計算采用兩個方案籌資后，M公司的財務(wù)杠桿系數(shù)；（3）計算兩個方案的每股收益無差別點；（4）采用每股收益無差別點分析法，判斷哪個方案更好，并說明該方法存在哪些局限性。