多選4.下列關(guān)于融資租賃籌資的說(shuō)法正確的是()A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.稅收負(fù)擔(dān)輕C.籌資速度慢D.限制條款少老師融資租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大嗎？5.普通股籌資成本高，原因在于A.股利要從稅后凈利中支付B.發(fā)行新股分散公司控制權(quán)C.發(fā)行費(fèi)用較高D.發(fā)行新股導(dǎo)致每股收益降低6.外于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有a.剩余股利政策B.固定股利政策D.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C.固定股利支付率政策判斷7.其他條件不變動(dòng)的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。

多選4.下列關(guān)于融資租賃籌資的說(shuō)法正確的是()A.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大B.稅收負(fù)擔(dān)輕C.籌資速度慢D.限制條款少老師融資租賃財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大嗎？5.普通股籌資成本高，原因在于A.股利要從稅后凈利中支付B.發(fā)行新股分散公司控制權(quán)C.發(fā)行費(fèi)用較高D.發(fā)行新股導(dǎo)致每股收益降低6.外于初創(chuàng)階段的公司，一般不宜采用的股利分配政策有a.剩余股利政策B.固定股利政策D.穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策C.固定股利支付率政策判斷7.其他條件不變動(dòng)的情況下，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，投資者要求的預(yù)期報(bào)酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。

假設(shè)A公司正在考慮收購(gòu)其所在行業(yè)中的另.家公司。預(yù)計(jì)此次收購(gòu)對(duì)象將在第1年產(chǎn)生銷售收入1000萬(wàn)，息稅前利潤(rùn)為200萬(wàn)元，同時(shí)凈營(yíng)運(yùn)資本需求的增加為銷售收入的5%，資本支出為銷售收入的8%，折舊費(fèi)用為銷售收入的4%，從第2年起，自由現(xiàn)金流量將以3%的速度增長(zhǎng)。A的協(xié)議收購(gòu)價(jià)格為800萬(wàn)元。交易完成后，A將調(diào)整資本結(jié)構(gòu)以維持公司當(dāng)前的債務(wù)與股權(quán)比率不變。A公司的股權(quán)資本成本為12%，債務(wù)利率為8%，公司始終保持債務(wù)與股權(quán)比率為1，公司所得稅稅率為25%。如果此次收購(gòu)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與A其他投資的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大致相當(dāng)。要求:(1)(10分)用加權(quán)平均資本成本(WACC)法確定被收購(gòu)企業(yè)的價(jià)值，以及A公司此次收購(gòu)的凈現(xiàn)值。(2)(5分)在假設(shè)A保持債務(wù)與企業(yè)價(jià)值比率不變的前提下，必須為收購(gòu)舉債多少債務(wù)?收購(gòu)成本中的多少要通過(guò)股權(quán)籌資來(lái)實(shí)現(xiàn)?

2011年年初,對(duì)尚品公司進(jìn)行估價(jià)的有關(guān)數(shù)據(jù)如下。 （1）基期數(shù)據(jù)：2011 年的銷售收人為112880萬(wàn)元,息稅前利潤(rùn)為9905 萬(wàn)元,資本性支出為3560萬(wàn)元,折舊、攤銷費(fèi)為1200萬(wàn)元；營(yíng)運(yùn)資本占銷售收人的比例為25%，為簡(jiǎn)化，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要的現(xiàn)金在預(yù)測(cè)期保持不變;所得稅稅率為25%；債務(wù)價(jià)值為 32000萬(wàn)元;流通在外的普通股股數(shù)2000萬(wàn)股 （2）高速增長(zhǎng)階段數(shù)據(jù)：高速增長(zhǎng)階段為5年,息稅前利潤(rùn)、銷售收人、資本性支出、折舊都以 9%的速度增長(zhǎng)。公司股權(quán)資本成本為 15%，稅后債務(wù)資本成本為 10.2%，資產(chǎn)負(fù)債率為 50%，加權(quán)平均資本成本為 12.6%。 （3）穩(wěn)定增長(zhǎng)階段數(shù)據(jù)：FCFF 的預(yù)期增長(zhǎng)率為5%，債務(wù)成本為8.5%，負(fù)債比率為25%,資本性支出與折舊相互抵消。公司股權(quán)資本成本為13%，稅后債務(wù)資本成本為 6.4%，資產(chǎn)負(fù)債率為 40%，加權(quán)平均資本成本為 10.35%。 根據(jù)上述數(shù)據(jù)，請(qǐng)預(yù)測(cè)高增長(zhǎng)期和穩(wěn)定增長(zhǎng)期 FCFF 現(xiàn)值,最后確定股票價(jià)值。

企業(yè)自我可持續(xù)增長(zhǎng)率是指在“六不”條件下，其能支撐的最大銷售增長(zhǎng)率。以下哪一個(gè)條件不屬于自我可持續(xù)增長(zhǎng)率的條件？（a）所得稅率不變（b）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度不變（c）銷售利潤(rùn)率不變（d）負(fù)債比例不變（e）分紅比例不變（f）不進(jìn)行新的權(quán)益資本融資（g）不進(jìn)行新的債務(wù)資本融資