長河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元、共1億股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前發(fā)行了市場價值為5億元的債券，債券到期收益率R(D)=6%, 此時國債利率R（J）=4%，市場風險溢價估計為R（M）- R(J) = 6%，該公司面臨的所得稅率T = 30%。假設在我們的分析過程中財務困境成本和其他摩擦力可以忽略不計，試回答以下幾個問題： 6） 假設長河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券(價值5億元)，剩下的5億元按當時市場價格回購價值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價值會如何改變?企業(yè)的價值會如何變化?(可以用VL=VUA+T*D計算) （7） 誰將享有公司的價值增長?回購價格如何確定?公司現(xiàn)有股票的市場價值將如何調(diào)整? （8） 在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少

長河電力公司目前擁有10億元發(fā)行在外的普通股（每股10元、共1億股）；股票目前的Beta（E）=1.2。公司目前發(fā)行了市場價值為5億元的債券，債券到期收益率R(D)=6%,此時國債利率R（J）=4%，市場風險溢價估計為R（M）-R(J)=6%，該公司面臨的所得稅率T=30%。假設在我們的分析過程中財務困境成本和其他摩擦力可以忽略不計，試回答以下幾個問題：（1）長河電力公司的WACC是多少？（2）公司債務的Beta值是多少？（3）公司債務的稅盾價值是多少？（4）公司無負債現(xiàn)金流的價值是多少？（5）公司無負債資產(chǎn)的Beta值是多少?（6）假設長河電力公司宣布以9%的利率發(fā)行10億元的新債券，并用其中的5億元贖回全部的老債券(價值5億元)，剩下的5億元按當時市場價格回購價值5億元的普通股。該操作將改變公司現(xiàn)有的資本結(jié)構(gòu)，那么稅盾的價值會如何改變?企業(yè)的價值會如何變化?(可以用VL=VUA+T*D計算)（7）誰將享有公司的價值增長?回購價格如何確定?公司現(xiàn)有股票的市場價值將如何調(diào)整?（8）在公司資本結(jié)構(gòu)改變后，公司權(quán)益的新β值和要求的收益率分別為多少

瑞新公司是中國的一家跨國公司,近年來,一直積極地在東歐尋找業(yè)務。東歐集團的某個國家允許其貨幣比值由市場決定。貨幣的即期匯率為0.40人民幣,而且這個國家開始允許外國投資者進行投資,作為吸引資金幫助建設經(jīng)濟的一種方法,該國政府發(fā)行的一年期國庫券的利率為14%,大大高于中國目前一年期國庫券9%的利率。當?shù)劂y行開始為當?shù)刎泿艅?chuàng)造遠期市場。這家銀行最近私有化了,而且設法使自己聞名于國際業(yè)務。銀行標明的一年期遠期匯率為0.39人民幣作為瑞新公司國際貨幣市場部的雇員,公司要求你估計一下把資金投資于這個國家的可能性。你負責下一年價值一千萬元人民幣個幣的投資。你的目標是在保持安全性的同時得到最高的收益。由于匯率由市場決定,一個很大的可能性就是這個國家的貨幣在尋找均衡價值時在幾常不穩(wěn)定。1年后的實際價值可能高于或低于預期價值的40%<br>要求:<br>(1)在沒有拋補套利的情況下,你愿意投資于這個國家嗎?為什么？<br>(2)怎樣進行拋補套利?預期收益是多少?<br>(3)拋補套利涉及的主要風險是什么?<br>(4)如果你必須選擇投

股市場收盤時的360私有化是資本市場的一個大話題，因為360不認可美國資本市場對其的估值，所以通過私有化回歸A股市場。2015年6月，360啟動私有化的價格約為85億美元，從美股退市時的市值約為95億美元。以2018年2月28日，360在A股市場收盤時的3850億元市值來算，回歸A股，360的市值翻了6倍多。從美國回到中國，公司的業(yè)務沒有任何變化，人員也沒有變化，那么估值發(fā)生的變化，最可能的原因是什么？A公司的基本面估值發(fā)生了根本變化B不同資本市場的投資者預期不同C美國資本市場投資人完全不懂360主營業(yè)務D美國資本市場無風險利率高于中國資本市場無風險利率

瑞新公司是中國的一家跨國公司,近年來,一直積極地在東歐尋找業(yè)務。東歐集團的某個國家允許其貨幣比值由市場決定。貨幣的即期匯率為0.40人民幣,而且這個國家開始允許外國投資者進行投資,作為吸引資金幫助建設經(jīng)濟的一種方法,該國政府發(fā)行的一年期國庫券的利率為14%,大大高于中國目前一年期國庫券9%的利率。當?shù)劂y行開始為當?shù)刎泿艅?chuàng)造遠期市場。這家銀行最近私有化了,而且設法使自己聞名于國際業(yè)務。銀行標明的一年期遠期匯率為0.39人民幣作為瑞新公司國際貨幣市場部的雇員,公司要求你估計一下把資金投資于這個國家的可能性。你負責下一年價值一千萬元人民幣個幣的投資。你的目標是在保持安全性的同時得到最高的收益。由于匯率由市場決定,一個很大的可能性就是這個國家的貨幣在尋找均衡價值時在幾常不穩(wěn)定。1年后的實際價值可能高于或低于預期價值的40%<br>要求:<br>(1)在沒有拋補套利的情況下,你愿意投資于這個國家嗎?為什么？<br>(2)怎樣進行拋補套利?預期收益是多少?<br>(3)拋補套利涉及的主要風險是什么?<br>(4)如果你必須選擇投