某公司資本總額為1000萬元，其中普通股股本為500萬元,每股價格為10元，長期借款300萬元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準備追加籌資1000萬元，有以下兩個方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬元，每股發(fā)行價為20元。 要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點，并畫出分析圖; (2)如果該公司預計息稅前利潤為320萬元，確定最佳的籌資方式。 某公司資本總額為1000萬元，其中普通股股本為500萬元,每股價格為10元，長期借款300萬元，年利率8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為15%，所得稅率為25%。該公司準備追加籌資1000萬元，有以下兩個方案: 方案一:按面值發(fā)行債券1000萬元，年利率為10%。方案二:發(fā)行普通股1000萬元，每股發(fā)行價為20元。 要求:(1)計算兩種籌資方案的每股利潤無差別點，并畫出分析圖; (2)如果該公司預計息稅前利潤為320萬元，確定最佳的籌資方式。

【例3-7】某企業(yè)資本總額為1000萬元,資本結(jié)構(gòu)如表所示。資金來源籌資金額實收資本26萬股(面值1元、發(fā)行價格25元)資本公積624萬元應付債券350萬元(利率8%)26+624+350=1000企業(yè)發(fā)展需要資金500萬元,現(xiàn)有兩個方案可供選擇:甲方案:采用發(fā)行股票方式籌集資金,股票的面值為1元,發(fā)行價格為25元,發(fā)行20萬股,不考慮籌資費用。乙方案:采用發(fā)行債券方式籌集資金,債券票面利率10%,不考慮發(fā)行價格。企業(yè)適用的所得稅稅率為25%,預計息稅前利潤為200萬元。

2.某公司原來的資金結(jié)構(gòu)見下表，普通股面值1元/股，發(fā)行價格為10元/股，今年期望股利為1元/股，預計以后每年增加3%，企業(yè)所得稅稅率25%，假設發(fā)行各種證券都不考慮籌資費?；I資方式金額長期債券（年利率8%）4000萬元普通股（面值1元/股，400萬股）4000萬元該企業(yè)現(xiàn)在打算增資2000萬元，用以擴大經(jīng)營規(guī)模，有兩個方案可供選擇：A方案：增加發(fā)行2000萬元債券，預計新增債券利率為10%，預計普通股股利不變，但因風險加大，普通股市價降到8元/股。B方案：發(fā)行債券1000萬元，年利率仍為8%，發(fā)行股票100萬股，每股發(fā)行價格10元，預計股利不變。要求：運用比較資本成本法判斷哪個方案更有利？

勝利公司當前的資本結(jié)構(gòu)為：總資本1000萬元，其中債務資金300萬元（年利息30萬元），普通股資本700(700萬股，面值1元，市價5元）。企業(yè)由于擴大經(jīng)營規(guī)模，需要追加籌資800萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費用。有三種籌資方案：甲方案：增發(fā)普通股200萬股，每股發(fā)行價3元；同時向銀行借款200萬元，利率保持原來的10%。乙方案：增發(fā)普通股100萬股，每股發(fā)行價3元；同時溢價發(fā)行500萬元面值為300萬元的公司債券，票面利率15%。丙方案：不增發(fā)普通股，溢價發(fā)行600萬元面值為400萬元的公司債券，票面利率15%；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補充向銀行借款200萬元，利率為10%。要求：根據(jù)以上資料，對三種籌資方案進行選擇。

恒安公司目前擁有資本150萬元，其中，普通股2萬股，每股價格50元；發(fā)行債券的債務資本50萬元，年利率10%；企業(yè)所得稅稅率為25%。如果恒安公司需要新增一臺價值40萬元的生產(chǎn)設備，考慮從外部籌集資金，有兩個方案可供選擇（不考慮籌資費用）：方案1：以每股發(fā)行價50元發(fā)行新股；方案2：按面值發(fā)行債券，債券利率為12%。（1）計算兩種籌資方案每股利潤無差別點的EBIT（2）如果公司預期的息稅前利潤為28萬元，確定該公司最佳的籌資方案。