東方汽車(chē)2020年需要籌集人民幣50000萬(wàn)元作為長(zhǎng)期資本。結(jié)合公司實(shí)際情況，經(jīng)討論有以下三種籌資方案可供選擇： 方案一：平價(jià)發(fā)行票面年利率為10%、每年末付息的10年期債券50000萬(wàn)元。方案二：以普通股現(xiàn)價(jià)公開(kāi)發(fā)行固定股利率為15%的優(yōu)先股5000萬(wàn)股。(注：稅后支付優(yōu)先股股利)方案三：根據(jù)現(xiàn)價(jià)發(fā)行普通股5000萬(wàn)股。截至2019年12月31日，東方汽車(chē)股本總額為100000萬(wàn)股，均為普通股，凈資產(chǎn)約為80億元。公司股價(jià)維持約10元/股。請(qǐng)結(jié)合以上材料分析：(1)這三種籌資方案各自的優(yōu)缺點(diǎn)。(2)請(qǐng)分析上述三種籌資策略分別會(huì)給企業(yè)財(cái)務(wù)造成怎樣的影響。

乙公司原來(lái)的資金結(jié)構(gòu)為：債券（年利率10%)，金額8000萬(wàn)元，普通股（每股面值1元，發(fā)行價(jià)10元，共800萬(wàn)股），金額8000萬(wàn)元。普通股每股面值1元，發(fā)行價(jià)格10元，目前價(jià)格也為10元，今年期望股利為1元／股，預(yù)計(jì)以后每年增加股利5%。該企業(yè)適用的所得稅稅率假設(shè)為33%，假設(shè)發(fā)行的各種證券均無(wú)籌資費(fèi)。該企業(yè)現(xiàn)擬增資4000萬(wàn)元，以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，現(xiàn)有如下三種方案可供選擇：甲方案：增加發(fā)行4000萬(wàn)元的債券，因負(fù)債增加，投資人風(fēng)險(xiǎn)加大，債券利率增加至12％才能發(fā)行，預(yù)計(jì)普通股股利不變，但由于風(fēng)險(xiǎn)加大，普通股市價(jià)降至8元／股。乙方案：發(fā)行債券2000萬(wàn)元，年利率為10%，發(fā)行股票200萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)10元，預(yù)計(jì)普通股股利不變。丙方案：發(fā)行股票400萬(wàn)股，普通股市價(jià)10元／股。要求：分別計(jì)算其加權(quán)平均資金成本，并確定哪個(gè)方案最好。

有限公司2019年年末長(zhǎng)期資本總額為8000萬(wàn)元,其中普通股4800萬(wàn)股,每股面值1元,長(zhǎng)期債務(wù)3200萬(wàn)元,年利率為10%。企業(yè)所得稅稅率為25%,2020年公司準(zhǔn)備新上一個(gè)投資項(xiàng)目,需追加投資2000萬(wàn)元,有兩種籌資方案可供選擇:方案一為增發(fā)普通股,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元;方案二為增加長(zhǎng)期借款2000萬(wàn)元,年利率為12%,假定該項(xiàng)目投產(chǎn)后,2020年公司息稅前利潤(rùn)為4160萬(wàn)元。要求:(1)計(jì)算方案一增發(fā)普通股的股數(shù)和2020年公司長(zhǎng)期債務(wù)利息。(2)計(jì)算方案二2020年公司的債務(wù)利息總額。(3)運(yùn)用每股收益分析法,為隆盛股份有限公司做出籌資決策。(4)計(jì)算你所選擇籌資方式的每股收益。

3、（本小題12分）丙公司目前長(zhǎng)期資本市場(chǎng)價(jià)值為1億元，其中長(zhǎng)期債務(wù)4000萬(wàn)元，年利率為10%，普通股6000萬(wàn)元，共240萬(wàn)股?，F(xiàn)在公司擬追加籌資2000萬(wàn)元，有三種追加籌資方案可供選擇： （1）增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格為25元； （2）平價(jià)發(fā)行公司債券，票面利率為12%； （3）發(fā)行優(yōu)先股，年股利率12% 該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增加到2000萬(wàn)元。 要求： （1）計(jì)算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益； （2）計(jì)算三種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)； （3）計(jì)算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； （4）做出籌資決策，并說(shuō)明理由。

3、（本小題12分）丙公司目前長(zhǎng)期資本市場(chǎng)價(jià)值為1億元，其中長(zhǎng)期債務(wù)4000萬(wàn)元，年利率為10%，普通股6000萬(wàn)元，共240萬(wàn)股。現(xiàn)在公司擬追加籌資2000萬(wàn)元，有三種追加籌資方案可供選擇： （1）增發(fā)普通股，每股發(fā)行價(jià)格為25元； （2）平價(jià)發(fā)行公司債券，票面利率為12%； （3）發(fā)行優(yōu)先股，年股利率12% 該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)將增加到2000萬(wàn)元。 要求： （1）計(jì)算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益； （2）計(jì)算三種方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)； （3）計(jì)算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)； （4）做出籌資決策，并說(shuō)明理由。