3、（本小題12分）丙公司目前長期資本市場價值為1億元，其中長期債務(wù)4000萬元，年利率為10%，普通股6000萬元，共240萬股?，F(xiàn)在公司擬追加籌資2000萬元，有三種追加籌資方案可供選擇： （1）增發(fā)普通股，每股發(fā)行價格為25元； （2）平價發(fā)行公司債券，票面利率為12%； （3）發(fā)行優(yōu)先股，年股利率12% 該公司的企業(yè)所得稅稅率為25%，預(yù)計息稅前利潤將增加到2000萬元。 要求： （1）計算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益； （2）計算三種方案的每股收益無差別點； （3）計算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財務(wù)杠桿系數(shù)； （4）做出籌資決策，并說明理由。
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12.C公司目前長期資金市場價值為1000萬元，其中債券400萬元，年利率為12%,通股600萬元(60萬 股，每股市價10 元)?，F(xiàn)擬追加籌資300萬元，有兩種籌資方案: (1) 增發(fā)30萬股普通股，每股發(fā)行價格為10元; (2) 平價發(fā)行300萬元長期債券，年利率為14%。公司所得稅稅率為25%。試計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點。如果預(yù)計息稅前利潤為150萬元，那么應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案?若預(yù)計息稅前利潤為200萬元呢?
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3.C公司目前長期資金市場價值為1000萬元,其中債券400萬元,年利率為12%,普通股600萬元(60萬股,每股市價為10元)現(xiàn)擬追加籌資300萬元,有兩種籌資方案:(1)增發(fā)30萬股普通股,每股發(fā)行價格為10元;(2)平價發(fā)行300萬元長期債券,年利率為14%公司所得稅稅率為25%試計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點。如果預(yù)計息稅前利潤為150萬元,那么應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案?若預(yù)計息稅前利潤為200萬元呢?
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C公司目前長期資金市場價值為1000萬元，其中債券400萬元，年利率為12%，普通股600萬元（60萬股，每股市價10元）?，F(xiàn)擬追加籌資300萬元，有兩種籌資方案：（1）增發(fā)30萬股普通股，每股發(fā)行價格為10元；（2）平價發(fā)行300萬元長期債券，年利率為14%。公司所得稅稅率為25%。試計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點。如果預(yù)計息稅前利潤為150萬元，那么應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案？
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3.C公司目前長期資金市場價值為1000萬元，其中債券400萬元，年利率為12%，普通股600萬元(60萬股，每股市價為10元)?，F(xiàn)擬追加籌資300萬元，有兩種籌資方案:(1)增發(fā)30萬股普通股，每股發(fā)行價格為10元;(2)平價發(fā)行300萬元長期債券，年利率為14%。公司所得稅稅率為25%。要求:試計算兩種籌資方式的每股利潤無差別點。如果預(yù)計息稅前利潤為150萬元，那么應(yīng)當(dāng)選擇哪種籌資方案?若預(yù)計息稅前利潤為200萬元呢?
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某公司目前長期資本總額為10000萬元，其中，普通股6000萬元（240萬股），長期債務(wù)4000萬元，利率10%，假設(shè)公司所得稅稅率為25%。2022年公司預(yù)計將長期資本總額增至1.2億元，需追加籌資資2000萬元，現(xiàn)有兩種籌資方案可供選擇，(1）發(fā)行公司債券，票面利率12%;(2）增發(fā)普通股80萬股。預(yù)計當(dāng)年息稅前利潤為2000萬元。要求：(1）計算兩種籌資方案下無差別點的息稅前利潤和無差別點的普通股每股收益；
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老師好了嗎？
（1）計算按不同方案籌資投產(chǎn)后的每股收益； 新股數(shù)=240%2B2000/25=320 原債務(wù)利息=4000*0.1=400 方案一：(2000-400)*0.75/320=3.75 債務(wù)利息=400%2B2000*0.12=640 方案二：(2000-640)*0.75/240=4.25 優(yōu)先股利=2000*0.12=240 ??240/0.75=320 稅前利息=320%2B400=720 方案三：((2000-400)*0.75-240)/240=4 （2）計算三種方案的每股收益無差別點； (ebit-400)*0.75/320=(ebit-640)*0.75/240 求出方案一和二的每股收益無差別點：(320*640-240*400)/80=1360 (ebit-400)*0.75/320=((ebit-400)*0.75-240)/240 方案一和方案三的每股收益無差別點：(320*720-240*400)/80=1680 （3）計算按三種方案籌資投產(chǎn)后的財務(wù)杠桿系數(shù)； 方案一：DFL=2000/(2000-400)=1.25 方案二：DFL=2000/(2000-640)=1.47 方案三：DFL=2000/(2000-400-720)=2.27 （4）做出籌資決策，并說明理由。 Ebit=2000萬元大于每股收益無差別點，且每股收益的方案二大于方案三，選擇方案二 ? 希望可以幫助到您O(∩_∩)O~ 每天努力，就會看到不一樣的自己，加油！
老師我想問一下，優(yōu)先股利為什么要÷一個75％？
在計算財務(wù)杠桿系數(shù)的時候要用ebit-優(yōu)先股利的稅前股利，也就是240/(1-25%)=320