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演示賬套

請問老師：財務(wù)成本管理【投資項目折現(xiàn)率估計】中卸載財務(wù)公司的財務(wù)杠桿的公式是怎么推導(dǎo)出來的？學(xué)的時候一頭霧水！

2021-08-10 08:01

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

免費咨詢老師（3分鐘內(nèi)極速解答）

2021-08-10 08:23

財務(wù)杠桿系數(shù)表達式DFL=EBIT/(EBIT-I)的推導(dǎo)過程：根據(jù)定義可知，財務(wù)杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/息稅前利潤變動率 =(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT) 因為，EPS1=(EBIT1-I)×(1-T)/n EPS2=(EBIT2-I)×(1-T)/n 所以，△EPS=EPS2-EPS1=(EBIT2-EBIT1)×(1-T)/n =△EBIT×(1-T)/n △EPS/EPS1=△EBIT/(EBIT1-I) (△EPS/EPS1)/(△EBIT/EBIT1)=EBIT1/(EBIT1-I) 即，財務(wù)杠桿系數(shù)DFL=EBIT1/(EBIT1-I)=EBIT/(EBIT-I)

快賬用戶9342 追問 2021-08-10 08:33

老師您好，你看錯我的問題了，我說的是卸載財務(wù)杠桿的公式

齊紅老師解答 2021-08-10 08:35

簡單的說下： β資產(chǎn)=股權(quán)市場價值/企業(yè)的市場價值*β權(quán)益%2B負債的市場價值/企業(yè)的市場價值*β負債 ∵負債的市場風險很小，忽略不計。 β資產(chǎn)=股權(quán)的市場價值/（股權(quán)的市場價值%2B負債的市場價值）*β權(quán)益又∵?負債的市場價值即債權(quán)人角度的現(xiàn)金流折成的現(xiàn)值，本章假設(shè)債務(wù)是無到期日的，債務(wù)每年的現(xiàn)金流即稅后利息，等同永續(xù)年金，折現(xiàn)率為等風險債務(wù)的市場利率。負債的市場價值=[負債*i*（1-T)]/i=負債*（1-T) ∴β資產(chǎn)=權(quán)益/[權(quán)益%2B負債（1%2BT）]*β權(quán)益

快賬用戶9342 追問 2021-08-10 09:00

謝謝老師啦

齊紅老師解答 2021-08-10 09:02

不客氣麻煩給于五星好評