項(xiàng)目新增息稅前利潤(rùn)1000，加上原來(lái)息稅前利潤(rùn)1600，高于每股收益無(wú)差異點(diǎn)2500，為何不是選擇新增債券投資

某公司目前發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)股(每股面值1元)，已發(fā)行的債券800萬(wàn)元，票面年利率為10%。該公司擬再籌資1000萬(wàn)元投資新項(xiàng)目，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司每年息稅前利潤(rùn)將增加到400萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇。(1)按12%的年利率發(fā)行債券;(2)按每股10元發(fā)行普通股。假設(shè)公司適用的所得稅稅率為25%。要求:(1)計(jì)算該公司目前的利息以及追加債券籌資后的總利息;(2)計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并分析選擇籌資方案。

東方公司計(jì)劃2018年上馬一個(gè)新項(xiàng)目，投資額為8000萬(wàn)元，無(wú)投資期。經(jīng)測(cè)算，公司原來(lái)項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，新項(xiàng)目會(huì)帶來(lái)1000萬(wàn)元的息稅前利潤(rùn)。 現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)籌資方案：甲方案為按照面值的120%增發(fā)債券，公司債券的票面利率為6%；乙方案為增發(fā)2000萬(wàn)股普通股。兩方案均在2017年12月31日發(fā)行完畢并立即購(gòu)入新設(shè)備投入使用。 東方公司現(xiàn)在普通股股數(shù)為3000萬(wàn)股，負(fù)債1000萬(wàn)元，平均利息率為10%。公司所得稅稅率為25%。 要求： （1）計(jì)算甲乙兩個(gè)方案的每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)； （2）用每股收益無(wú)差別點(diǎn)（EBIT—EPS）分析法判斷應(yīng)采取哪個(gè)方案；

2.某公司目前發(fā)行在外的普通股200萬(wàn)股（每股面值1元），已發(fā)行的債券800萬(wàn)元，票面年利率為10%。該公司擬為新項(xiàng)目籌資1000萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后，公司每年息稅前利潤(rùn)將增加大到400萬(wàn)元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：（1）按12%的年利率發(fā)行債券；（2）按每股10元發(fā)行普通股。假設(shè)公司適用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算新項(xiàng)目投產(chǎn)后兩個(gè)方案的每股收益（2）計(jì)算兩個(gè)方案每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，并分析選擇籌資方案。

某公司目前發(fā)行普通股100萬(wàn)股（每股為1元），已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元，公司打算為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元，現(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇：按12%的利率發(fā)型債券（方案1）；按每股20元發(fā)行新股（方案2），公司適用所得稅率為40%。要求：①計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)②計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)