老師您好 我想問一下這個(gè)D1是怎么確定的呀 像第8題中有答案中是以這個(gè)去年每股股利為D0 可是第13題中又是以預(yù)期年底會(huì)發(fā)放現(xiàn)金股利為D0到底是應(yīng)該怎么確定呀

【計(jì)算分析題】（習(xí)題匯編第五章第二題）MC公司2020年年初的負(fù)債及所有者權(quán)益總額為9 000萬(wàn)元，其中，公司債券為1 000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面年利率為8% ，每年年末付息，三年后到期），普通股股本為4 000萬(wàn)元（面值1元，4 000萬(wàn)股），資本公積為2 000萬(wàn)元，其余為留存收益。2020年該公司為擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，需要再籌集1 000萬(wàn)元資金，有以下兩個(gè)籌資方案可供選擇。方案一：增加發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元。方案二：增加發(fā)行同類公司債券，按面值發(fā)行，票面年利率為8%。 預(yù)計(jì)2020年可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)2 000萬(wàn)元，適用的企業(yè)所得稅稅率為25% 。 要求： （3）計(jì)算每股利潤(rùn)的無(wú)差別點(diǎn)，并據(jù)此進(jìn)行籌資決 答案：（3）（EBIT－80）×（1－25%）÷（4 000＋200）＝（EBIT－160）×（1－25%）÷4 000；這個(gè)第三問，計(jì)算的是每股收益，為什么計(jì)算要乘以（1-25%），在計(jì)算股票資本成本的時(shí)候不需要乘以（1-25%）呢？

1.2×21年3月25日，星海公司按每股3.50元的價(jià)格購(gòu)入每股面值1員道元的A公司股票10000股并分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，支付交易稅費(fèi)250元。股票購(gòu)買價(jià)格中包含每股0.10元已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利，該現(xiàn)金股利于2×21年4月10日發(fā)放。4.2×21年1月20日，星海公司按每股3.80元的價(jià)格購(gòu)入每股面值元的B公司股票50000股并分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，支付交易稅費(fèi)1200元。2×21年3月5日，B公司宣告分派每股0.20元的現(xiàn)金股利，并于2×21年4月10日發(fā)放。2×21年9月20日，星海公司將該股票轉(zhuǎn)讓，取得轉(zhuǎn)讓收入220000元。第一題答案里面的初始入賬金額減去了應(yīng)收股利，第二個(gè)題里面沒有減去應(yīng)收股利，這是為什么啊？什么時(shí)候需要減應(yīng)收股利

1.2×21年3月25日，星海公司按每股3.50元的價(jià)格購(gòu)入每股面值1員道元的A公司股票10000股并分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，支付交易稅費(fèi)250元。股票購(gòu)買價(jià)格中包含每股0.10元已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利，該現(xiàn)金股利于2×21年4月10日發(fā)放。4.2×21年1月20日，星海公司按每股3.80元的價(jià)格購(gòu)入每股面值元的B公司股票50000股并分類為以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，支付交易稅費(fèi)1200元。2×21年3月5日，B公司宣告分派每股0.20元的現(xiàn)金股利，并于2×21年4月10日發(fā)放。2×21年9月20日，星海公司將該股票轉(zhuǎn)讓，取得轉(zhuǎn)讓收入220000元。第一題答案里面的初始入賬金額減去了應(yīng)收股利，第二個(gè)題里面沒有減去應(yīng)收股利，這是為什么??？什么時(shí)候需要減應(yīng)收股利

39.簡(jiǎn)答題案例資料：(1)百欣集團(tuán)本年凈收益200萬(wàn)元，每股支付現(xiàn)金股利2元，新建商場(chǎng)開業(yè)后凈收益第一年第二年均增長(zhǎng)15%，第三年增長(zhǎng)8%，第四年以及以后將保持這一水平。(2)該公司一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。(3)公司的系數(shù)為1，如果將新項(xiàng)目考慮進(jìn)去系數(shù)將提高到1.5(4)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為4%，市場(chǎng)要求的收益率為8%(5)公司股票目前市價(jià)為23.6元請(qǐng)你利用股利貼現(xiàn)模型,同時(shí)考慮風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行股票價(jià)值的評(píng)估。百欣集團(tuán)的一位董事提出，如果采用股利貼現(xiàn)模型，則股利越高，股價(jià)越高，所以公司應(yīng)改變?cè)械墓衫咛岣吖衫Ц堵?。?qǐng)你解答以下幾個(gè)問題：(1)參考固定股利增長(zhǎng)模型，分析這位董事的觀點(diǎn)是否正確。(2)如果股利增加，對(duì)可持續(xù)增長(zhǎng)率和股票的帳面價(jià)值有何影響。(3)評(píng)估新建商場(chǎng)項(xiàng)目對(duì)公司股票價(jià)值的影響。