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演示賬套

3.某公司資本總額為1 000萬元，其中普通股股本為500萬元，股價(jià)為10元/股，長期借款300萬元，年利率為8%;優(yōu)先股股本為200萬元，年股利率為20%，所得稅稅率為25%。該公司擬追加投資800萬元，有以下兩種方案可供選擇: A方案:發(fā)行債券800萬元，年利率為12%，籌資費(fèi)率為3%。 B方案:發(fā)行普通股800萬元，發(fā)行價(jià)為20元/股。要求:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)。 (2)如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤為200萬元，確定最佳籌資方式。 (3)計(jì)算發(fā)行債券的資金成本率。

2020-11-04 15:10

齊紅老師

職稱：注冊會(huì)計(jì)師；財(cái)稅講師

免費(fèi)咨詢老師（3分鐘內(nèi)極速解答）

2020-11-04 15:16

你好，需要計(jì)算，做好了發(fā)給你

齊紅老師解答 2020-11-04 15:22

:(1)計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤無差別點(diǎn)。《（EBIT-24-96）*（1-25%）-40》/500=《（EBIT-24）*（1-25%）-40》/（500%2B40）解得EBIT=1373.33

齊紅老師解答 2020-11-04 15:23

(2)如果該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤為200萬元，小于1373.33.采用方案B

齊紅老師解答 2020-11-04 15:24

(3)計(jì)算發(fā)行債券的資金成本率。 12%*(1-25%)/(1-3%)*100%=9.28%

你好，需要計(jì)算，做好了發(fā)給你

2020-11-04

正在解答中，請稍后

2020-10-29

你好，需要計(jì)算做好了發(fā)給你

2021-03-09

計(jì)算每股利潤無差別點(diǎn)：對于債券方案，年利率為8%，稅后利率為5.36%（=(1-33%)8%），則每股利潤為1元（=205.36%）。對于普通股方案，假設(shè)新增發(fā)行股數(shù)為x萬股，則總市值增加1000萬元，即： 500 + 40x = (500+x) * y 其中y為每股價(jià)格，解得y=37.5元/股，每股利潤為17.5元（=37.5-20）。令兩種方案的每股利潤相等，解得： 1 = 17.5 - 20 / (37.5 - 20) * x 則x≈34.48萬股，即在普通股方案下，需要多發(fā)行約34.48萬股才能達(dá)到每股利潤無差別點(diǎn)。確定最佳籌資方案：對于該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤為200萬元，假設(shè)采用債券方案，則需支付利息100萬元（=1000萬元10%），稅前凈利潤為100萬元；采用普通股方案，則需支付股利37.5萬元（=250萬元15%），稅前凈利潤為162.5萬元。因此，在該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤為200萬元的情況下，采用債券方案比普通股方案更優(yōu)。

2023-04-25

你好，學(xué)員，這個(gè)就是計(jì)算各個(gè)方案的臨界點(diǎn)的

2022-10-25

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