那互斥項目，只能用原始投資額一樣的嗎

互斥項目不一定要使用原始投資額一樣的項目。

第17題，老師，看下

互斥項目決策的核心是選擇“總收益最大”的項目，凈現(xiàn)值法通過絕對數(shù)直接比較項目對企業(yè)價值的貢獻，是最適宜的方法

回收期法：僅關(guān)注收回初始投資的時間，未考慮貨幣時間價值（靜態(tài)回收期）或未完全覆蓋項目全周期現(xiàn)金流（動態(tài)回收期），無法全面反映項目的整體盈利性，不適用于互斥項目的科學(xué)決策

現(xiàn)值指數(shù)法：衡量單位投資的現(xiàn)值回報（相對指標(biāo)），雖能比較不同投資額項目的效率，但互斥項目需選擇“總收益最大”而非“單位收益最高”的項目。若小項目現(xiàn)值指數(shù)更高但凈現(xiàn)值更低，選擇它反而可能損害企業(yè)整體價值。

內(nèi)含報酬率法：反映項目自身的回報率（相對指標(biāo)），但在互斥項目中，可能出現(xiàn)“高IRR但低凈現(xiàn)值”與“低IRR但高凈現(xiàn)值”的矛盾（如大額投資 vs. 小額投資）。此時IRR可能誤導(dǎo)決策，因企業(yè)目標(biāo)是價值最大化而非單純追求高回報率。

凈現(xiàn)值法：將未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)后扣除初始投資，直接反映項目對企業(yè)價值的絕對貢獻。對于計算期相同的互斥項目，凈現(xiàn)值越大，企業(yè)價值增加越多，符合財務(wù)管理的核心目標(biāo)（股東財富最大化）

我只想知道為何原始投資額不同會有影響…

原始投資額不同的互斥項目中，凈現(xiàn)值法（NPV） 是唯一能直接反映項目對企業(yè)價值絕對貢獻的方法，而其他指標(biāo)（如IRR、PVI）因側(cè)重“單位效率”或“短期回收”，可能誤導(dǎo)決策。企業(yè)的核心目標(biāo)是股東財富最大化，因此必須選擇總凈現(xiàn)值最大的項目。

這里有描述說，凈現(xiàn)值法不能對原始投資額不同的項目

這個是針對獨立項目來說的

但是凈現(xiàn)值是互斥項目啊，又不是獨立項目，所以有點難理解

獨立項目 → 單兵作戰(zhàn) → 各自過篩（NPV>0即入選）
↓
%2B─── 若有資金限制 → 按PI從高到低排序

互斥項目 → 群雄逐鹿 → 兩兩PK（差額分析%2BNPV最大化）
↓
%2B─── 最終勝出者 = 總凈現(xiàn)值最高者

PI是什么？意思是凈現(xiàn)值也能用于獨立項目？

就是按從高到低排的意思，凈現(xiàn)值也能用于獨立項目的
獨立項目關(guān)注“能不能上”，互斥項目糾結(jié)“該上哪個”。前者是“加法思維”，后者是“減法博弈”。

那就容易混淆了，互斥項目，還有年限也要一樣，那是滿足既要互斥，也要年限相同，才能比較嗎？年限不同就要化成年金凈流量比較

這種題一般是考大題，文字題考的少，了解下就可以了

必須同時滿足兩個前提：項目互斥 %2B 年限相同，方可直接比較NPV

對的，上面就能理解，財管換一個方法有時就想不通…