先說(shuō)下概念性，可比公司法：就是尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待評(píng)價(jià)項(xiàng)目類似的上市公司，以該上市公司的β值作為待評(píng)價(jià)項(xiàng)目的β值。

比如，我是大米公司計(jì)劃造車，尋找小米公司來(lái)計(jì)算評(píng)價(jià)下大米公司的資本成本

咱們分步來(lái)操作一下

1，卸載可比公司（小米）財(cái)務(wù)杠桿： β資產(chǎn)=可比公司的β權(quán)益/［1+（1-T可比）×可比上市公司的凈負(fù)債/權(quán)益］

2，加載目標(biāo)公司（大米）財(cái)務(wù)杠桿： 目標(biāo)公司β權(quán)益=β資產(chǎn)×［1+（1-T目標(biāo)）×項(xiàng)目的凈負(fù)債/權(quán)益］

3，根據(jù)項(xiàng)目的β權(quán)益計(jì)算股東要求的報(bào)酬率： 股東要求的報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+β權(quán)益×市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

4，計(jì)算項(xiàng)目的加權(quán)平均資本成本： 加權(quán)平均資本成本=負(fù)債稅前成本×（1-所得稅稅率）×負(fù)債比重+股東權(quán)益成本×權(quán)益比重

老師您好，幾個(gè)問(wèn)題 一，上述四步驟有沒(méi)有推導(dǎo)過(guò)程，或者說(shuō)只能死記硬背，還是可以理解推導(dǎo)？ 二，凈負(fù)債是什么？ 三，T可比和T目標(biāo)是分別表示兩個(gè)公司的所得稅率是嗎？

一，沒(méi)有推導(dǎo)過(guò)程的親，這就是規(guī)定的公式

二，凈負(fù)債是什么？?jī)糌?fù)債＝金融負(fù)債-金融資產(chǎn)。但按可比公司計(jì)算資本成本，一般都直接給負(fù)債權(quán)益比，比如2/3