期末無殘值。8年后生產(chǎn)線設(shè)備的實際價值估計為原始成本的20%。公司適用的所得稅稅率為20%。新產(chǎn)品成本構(gòu)成如下(單位:元)單位變動成本:有原材料20人工費(fèi)用25變動制造費(fèi)用10變動成本合計60固定成本(全年)有付現(xiàn)固定成本25000折舊費(fèi)用100000固定成本合計125000這種新產(chǎn)品將以120元的單價出售。但3年后，當(dāng)競爭者進(jìn)入時，單價將跌至110元。財務(wù)部經(jīng)理給出了項目投資所需資金的融資方式。公司決定采用剩余股利政策。公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為“負(fù)債:所有者權(quán)益=3:5”。經(jīng)過推算，新項目所需所有者權(quán)益資本通過留存收益解決，不需要發(fā)行新股,債務(wù)資本則通過銀行借款來籌措，與銀行商定的借款利率為12.5%。該公司的貝塔系數(shù)估計是0.8，無風(fēng)險報酬率是6%，目前市場風(fēng)險溢價為5%。由此可以得到項目投資所需的投資報酬率至少為10%。根據(jù)以上資料，結(jié)合討論分析，營銷部經(jīng)理認(rèn)為新產(chǎn)品的單價為120元比較合理。另外，營銷部經(jīng)理進(jìn)一步提出，3年后，由于競爭者進(jìn)入這一市場,產(chǎn)品價格將跌至110元會議結(jié)束前，總經(jīng)理在了解所有情況后，分別向營銷部經(jīng)理和財務(wù)部經(jīng)理提出了幾個

判斷對錯11、兩種完全正相關(guān)的股票形成的股票組合不能抵消任何風(fēng)險()。12、在無風(fēng)險報酬率不變的情況下，值越高，投資者要求的必要報酬率越高13、當(dāng)兩種投資完全正相關(guān)時，他們的相關(guān)系數(shù)為1。14、證券市場線(SML)越陡直，投資者越規(guī)避風(fēng)險。15、某股票的=1.說明該股票的市場風(fēng)險等于股票市場的平均風(fēng)險16、兩種證券正相關(guān)的程度越小.其組合產(chǎn)生的風(fēng)險分散效應(yīng)就越大17、若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙的標(biāo)準(zhǔn)離差，甲的風(fēng)險小，應(yīng)選擇甲方案18、貝塔系數(shù)只反映市場風(fēng)險，標(biāo)準(zhǔn)差不僅反映市場風(fēng)險，還反映公司特有風(fēng)險。19、風(fēng)險與收益是對等的。風(fēng)險越大，獲得高收益的機(jī)會越多，期望的收益率也就越高。20、在風(fēng)險分散過程中，隨著資產(chǎn)組合中資產(chǎn)數(shù)日的增加，分散風(fēng)險的效應(yīng)會越來越明顯。

證券市場線的表達(dá)式為：必要報酬率=無風(fēng)險利率(R?)+ 貝塔系數(shù)×(R-R?), 其中貝塔系數(shù)衡量的是市場風(fēng)險，由此可知，從證券市場線可以看出，投資者的必要報酬率不僅僅取決于市場風(fēng)險，還取決于無風(fēng)險利率(證券市場線的截距)和市場風(fēng)險補(bǔ)償程度(Rm-R?) (即證券市場的斜率),同時可知，貝塔系數(shù)等于1時的股票的必要報酬率=R,+1×(R-R?)=R。由于無風(fēng)險利率=純利率+通貨膨脹補(bǔ)償率，所以預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會提高，會導(dǎo)致證券市場線的截距增大。證券市場線的斜率(R m-R?) 表示對風(fēng)險厭惡感的程度。預(yù)計通貨膨脹率提高時，因為投資者對風(fēng)險的厭惡程度沒變，所以，證券市場線的斜率不變。因此，預(yù)計通貨膨脹率提高時，證券市場線會向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高風(fēng)險補(bǔ)償，但不會影響無風(fēng)險利率和貝塔系數(shù)，所以，會提高證券市場線的斜率