這個(gè)公式的原理可以從以下幾個(gè)方面進(jìn)行解釋： 1.??公司價(jià)值分析法?認(rèn)為，公司的價(jià)值等于其未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。在理想情況下，如果股利是永續(xù)發(fā)放的，那么股票的價(jià)值可以通過(guò)將未來(lái)的股利除以折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算。由于凈利潤(rùn)屬于股東，即股東的未來(lái)現(xiàn)金流量，而權(quán)益資本成本可以被視為折現(xiàn)率，因此股權(quán)價(jià)值可以通過(guò)凈利潤(rùn)除以權(quán)益資本成本來(lái)計(jì)算。這表明，從資本收益率的角度來(lái)看，通過(guò)比較企業(yè)的投資回報(bào)率與其他投資機(jī)會(huì)，可以評(píng)估對(duì)特定股票進(jìn)行投資是否合算。 2.??零增長(zhǎng)股票估價(jià)模式?假設(shè)凈利潤(rùn)永遠(yuǎn)不變且全部作為股利發(fā)放。在這種情況下，股票的價(jià)值可以通過(guò)永續(xù)年金的現(xiàn)值來(lái)計(jì)算，即凈利潤(rùn)除以權(quán)益資本成本。這是因?yàn)?，如果未?lái)的股利（即凈利潤(rùn)）以一定的折現(xiàn)率（權(quán)益資本成本）進(jìn)行折現(xiàn)，可以得到股票的當(dāng)前價(jià)值。 3.??實(shí)際應(yīng)用?中，這個(gè)公式提供了一種簡(jiǎn)單的方法來(lái)估算股票的價(jià)值，尤其是在假設(shè)未來(lái)凈利潤(rùn)保持不變且全部作為股利發(fā)放的情況下。然而，這個(gè)方法僅作為一種參考，因?yàn)槠髽I(yè)的凈利潤(rùn)受到多種因素的影響，并不能真正全面反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值。