你好，解答 貨幣是有時間價值的，時間越長對債券價值的影響越大，但是利率也是決定債券價值的關(guān)鍵因素之一。但是利率對債券的影響要通過時間的積累才行。 在這里我問個問題，假設(shè)兩張債券，片面金額都是1000，利率都是10%，但是期限卻不一樣，一個是一年，一個是兩年，那么明顯利率對兩年期的債券的價值的影響更大。 從概念上我不能給你講清楚，但是在這里我舉個例子，希望對你能有幫助吧。 假設(shè)，有張債券：期限為5年。面值為1000元，票面利率為10%，每年1月1號償還利息，五年后歸還本金。（發(fā)行時間是1月1號） 假設(shè)第二年的1月1號。市場平均收益率為8%。 那么這張債券的現(xiàn)值=100/(1+8%)+100/(1+8%)^2+100/(1+8%)^3+100/(1+8%)^4+1000/(1+8%)^4=1811.1 假設(shè)利率不是8%，而是9% 則這張債券的現(xiàn)值=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+100/(1+9%)^4+1000/(1+9%)^4=1868.89 兩式相減可得利率所帶來的價值的影響是57.79 如果是第三年發(fā)生的 那么當(dāng)市場平均收益率為8% 那么債券的價值=100/(1+8%)+100/(1+8%)^2+100/(1+8%)^3+1000/(1+8%)^3=1584.35 當(dāng)市場平均利率為9%，時 債券的價值=100/(1+9%)+100/(1+9%)^2+100/(1+9%)^3+1000/(1+9%)^3=1622.84 兩等式相減可得38.49 由此可看到相同利率變化下，時間越短的債券其價值的變化越小。 另一個例子。 其實你可以用比較極端的例子來幫助理解。 假設(shè)某張債券的時間縮短為 零 。 那么此刻的市場平均收益率無論是1000%，還是-2%，對這張債券的價值的影響都等于零。