同學(xué)，你好 是多選題還是單選題？？

同學(xué)您好，債券內(nèi)含報(bào)酬率的計(jì)算公式中不包含的因素是C.市場 利率

同學(xué)你好 本題的主要考核點(diǎn)是債券內(nèi)在價(jià)值的影響因素。債券的內(nèi)在價(jià)值是指債券未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值。債券價(jià)值是將到期歸還的本金和按約定的分期或到期一次償還的利息按一定的貼現(xiàn)率（即市場利率）計(jì)算的現(xiàn)值，因此債券內(nèi)在價(jià)值與債券計(jì)息方式、市場利率、票面利率、債券的付息方式有密切關(guān)系，而與債券價(jià)格無關(guān)。 這個(gè)答案是全選

同學(xué)，你好 溢價(jià)發(fā)行的債券，票面利率高于市場利率，期限越長，獲得的高利息越多（按照票面利率支付的利息比按照市場利率計(jì)算的利息高），所以，債券價(jià)值越高。 這里通過舉例說明一下期限（到期時(shí)間）對(duì)債券價(jià)值的影響： 發(fā)行票面價(jià)值1000元，票面利率10%的債券，市場利率8%。票面利率大于市場利率，該債券為溢價(jià)債券。 ①5年期：債券價(jià)值=1000×（P/F，8%，5）+1000×10%×（P/A，8%，5）=1000×0.6806+100×3.9927=1079.87 ②10年期：債券價(jià)值=1000×（P/F，8%，10）+1000×10%×（P/A，8%，10）=1000×0.4632+100×6.7101=1134.21 通過以上計(jì)算可知，到期時(shí)間越長，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值越大。

你好！在探討債券價(jià)格與市場利率之間的關(guān)系時(shí)，理解債券的期限如何影響其價(jià)格變動(dòng)是至關(guān)重要的。特別是對(duì)于平息債券（即定期支付固定利息的債券），在平價(jià)發(fā)行且市場利率等于票面利率的情況下，債券期限的長短對(duì)其價(jià)格對(duì)市場利率變動(dòng)的敏感性有著顯著影響。以下是具體分析： ### 1. 時(shí)間價(jià)值的影響 - **短期債券**：對(duì)于平息債券，當(dāng)市場利率發(fā)生變化時(shí)，短期債券的總體價(jià)值不會(huì)受到太大影響，因?yàn)榇蟛糠謧膬r(jià)值來自于其到期還本的面值，而非期間的利息支付。因此，利率變動(dòng)對(duì)短期債券的影響較小。 - **長期債券**：長期債券更多地受到利率變動(dòng)的影響，因?yàn)樗鼈兊膬r(jià)值在很大程度上取決于未來各期利息的現(xiàn)值總和。利率的微小變動(dòng)，經(jīng)過長時(shí)間累積，會(huì)導(dǎo)致長期債券價(jià)值的顯著變化。 ### 2. 折現(xiàn)率的變化 - **短期債券**：由于短期債券的剩余期限短，其現(xiàn)金流的折現(xiàn)期也短，折現(xiàn)率（市場利率）的變化對(duì)現(xiàn)金流的總現(xiàn)值影響有限。 - **長期債券**：長期債券的現(xiàn)金流需要經(jīng)過更長時(shí)間的折現(xiàn)，折現(xiàn)率的變化會(huì)直接影響到每期現(xiàn)金流的現(xiàn)值，從而對(duì)債券總價(jià)值產(chǎn)生較大影響。 ### 3. 再投資風(fēng)險(xiǎn) - **短期債券**：短期債券的再投資風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)橥顿Y者很快就能收回本金，并有機(jī)會(huì)在新的利率環(huán)境下重新投資。 - **長期債券**：長期債券的再投資風(fēng)險(xiǎn)較高，因?yàn)橥顿Y者需要預(yù)測未來多年的再投資利率，這增加了不確定性。 ### 4. 復(fù)利效應(yīng) - **短期債券**：利率變動(dòng)對(duì)短期債券的影響主要是單利效應(yīng)，即影響到的利息支付次數(shù)較少。 - **長期債券**：對(duì)于長期債券，利率變動(dòng)的影響則是復(fù)利效應(yīng)，隨著時(shí)間推移，這種效應(yīng)會(huì)逐漸放大。 ### 5. 債券定價(jià)模型 - **短期債券**：在債券定價(jià)模型中，短期債券的未來現(xiàn)金流較少，因此市場利率變動(dòng)對(duì)債券當(dāng)前價(jià)格的影響較小。 - **長期債券**：長期債券的未來現(xiàn)金流較多，市場利率的變動(dòng)對(duì)債券當(dāng)前價(jià)格的影響較大。 ### 6. 市場流動(dòng)性 - **短期債券**：短期債券通常具有更高的市場流動(dòng)性，因?yàn)樗鼈兏斓狡冢菀踪I賣。 - **長期債券**：長期債券的流動(dòng)性較低，因?yàn)樗鼈儗?duì)利率變動(dòng)更敏感，投資者更傾向于持有至到期。 ### 7. 投資者偏好 - **短期債券**：在市場利率波動(dòng)時(shí)，投資者可能更傾向于購買短期債券，因?yàn)樗鼈兲峁┝烁叩馁Y本安全性。 - **長期債券**：長期債券在市場利率下降時(shí)更受歡迎，因?yàn)橥顿Y者可以鎖定較高的利率。 ### 8. 經(jīng)濟(jì)預(yù)期 - **短期債券**：短期債券的價(jià)格受經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響較小，因?yàn)樗鼈兊牡狡跁r(shí)間較短。 - **長期債券**：長期債券的價(jià)格受經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響較大，因?yàn)殚L期經(jīng)濟(jì)趨勢對(duì)利率有重要影響。 ### 9. 貨幣政策 - **短期債券**：短期債券受貨幣政策的影響較小，因?yàn)樗鼈兊牡狡跁r(shí)間較短，貨幣政策的效果尚未完全顯現(xiàn)。 - **長期債券**：長期債券受貨幣政策的影響較大，因?yàn)樨泿耪叩拈L期效果會(huì)對(duì)利率產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 ### 10. 信用風(fēng)險(xiǎn) - **短期債券**：短期債券的信用風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)樗鼈兒芸斓狡冢l(fā)行方違約的風(fēng)險(xiǎn)較小。 - **長期債券**：長期債券的信用風(fēng)險(xiǎn)較高，因?yàn)榘l(fā)行方在未來較長時(shí)間內(nèi)違約的風(fēng)險(xiǎn)更大。 綜上所述，盡管在市場利率等于票面利率且平息債券平價(jià)發(fā)行的理想狀態(tài)下，期限越短的債券確實(shí)對(duì)市場利率的變動(dòng)相對(duì)不敏感，但這種特性是由其內(nèi)在價(jià)值和時(shí)間價(jià)值等多種因素共同作用的結(jié)果。投資者在選擇債券時(shí)，應(yīng)綜合考慮債券的期限、市場利率變動(dòng)的可能性以及自身的投資目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)承受能力。