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演示賬套

老師我就是看這幾道題我就暈了第一道題求稅前資本成本，先求的折現(xiàn)率折現(xiàn)率然后不能直接是稅前資本成本嘛然后還要根據(jù)這個按照有效年級率的方式計算。第二提那個也是以970價格購買了債券，這不是還是一樣求折現(xiàn)率嘛這就是到期收益率這要是按照第三題的話那不就是稅前資本成本嘛按照第三題這個模式那不還是本金和利息折現(xiàn)到現(xiàn)在的價值嘛麻煩老師給解答下啥時候折現(xiàn)率就是稅前資本成本啥時候還要用有效年利率來當成資本成本試著太暈了

2025-06-29 06:46

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

免費咨詢老師（3分鐘內(nèi)極速解答）

2025-06-29 07:00

?同學您好，很高興為您解答，請稍等

齊紅老師解答 2025-06-29 07:07

您好，關(guān)鍵看付息頻率，核心是讓折現(xiàn)周期和現(xiàn)金流周期匹配，再按需調(diào)整成年度資本成本： 1.債券估值公式：當前價格 = 利息 *(P/A，周期折現(xiàn)率，期數(shù)) %2B 本金 *(P/F，周期折現(xiàn)率，期數(shù)) 周期折現(xiàn)率要和利息支付周期一致，再根據(jù)需求轉(zhuǎn)成年度成本。 2.分情況每年付息 1 次，算出來的折現(xiàn)率直接是年度稅前資本成本（如第二、三題）。例：每年付息，公式算的 IRR、Kd，直接當年度成本。非每年付息（如半年付息），公式算的是周期折現(xiàn)率（半年折現(xiàn)率），需用有效年利率換算成年度成本：年度稅前資本成本 = (1 %2B 周期折現(xiàn)率)2 - 1（半年付息時，一年復利 2 次）例：第一題半年付息，算得半年折現(xiàn)率 5%，年度成本 = (1 %2B 5%)2 - 1 = 10.25% 。 3.簡單來說，每年付息，折現(xiàn)率直接是年度資本成本；非每年付息，先算周期折現(xiàn)率，再用有效年利率轉(zhuǎn)年度成本。這樣能理解了么