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某公司目前息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元，預(yù)計(jì)未來(lái)保持不變，且凈利潤(rùn)全部作為股利發(fā)放。當(dāng)債務(wù)規(guī)模為600萬(wàn)元時(shí)，股票貝塔系數(shù)為1.5。假設(shè)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，證券市場(chǎng)平均收益率為9%，所得稅稅率為25%。債務(wù)市場(chǎng)價(jià)值等于賬面價(jià)值，債務(wù)利息率為8%，此時(shí)公司總價(jià)值為（?。┤f(wàn)元。 此題中，既然是股票的價(jià)值，為什么還要用（400-600*8%）*（1-25%）/RS）=2514.29元，在此題時(shí)，我不明白，股票的價(jià)值為什么還要除去交所得稅？能詳解嗎？

2024-08-09 14:57
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齊紅老師

職稱：注冊(cè)會(huì)計(jì)師；財(cái)稅講師

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2024-08-09 14:59

在計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，要使用扣除所得稅后的凈利潤(rùn)，這是符合財(cái)務(wù)和估值的基本原理的， 因?yàn)閮衾麧?rùn)是歸屬于股東的收益，而凈利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程中已經(jīng)扣除了所得稅。 在計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，使用的是股東能夠?qū)嶋H獲得的凈利潤(rùn)，即已經(jīng)扣除所得稅后的利潤(rùn)。 股票價(jià)值的計(jì)算公式是通過(guò)將未來(lái)的凈利潤(rùn)進(jìn)行折現(xiàn)得到的，這里的凈利潤(rùn)就是已經(jīng)扣除所得稅后的金額。

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在計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，要使用扣除所得稅后的凈利潤(rùn)，這是符合財(cái)務(wù)和估值的基本原理的， 因?yàn)閮衾麧?rùn)是歸屬于股東的收益，而凈利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程中已經(jīng)扣除了所得稅。 在計(jì)算股票價(jià)值時(shí)，使用的是股東能夠?qū)嶋H獲得的凈利潤(rùn)，即已經(jīng)扣除所得稅后的利潤(rùn)。 股票價(jià)值的計(jì)算公式是通過(guò)將未來(lái)的凈利潤(rùn)進(jìn)行折現(xiàn)得到的，這里的凈利潤(rùn)就是已經(jīng)扣除所得稅后的金額。
2024-08-09
你看一下圖片，參考一下
2021-12-17
同學(xué)你好 （1）股票資金成本=8%%2B1.6*（13%-8%）=16% 綜合資金成本=10%*（1-25%）*40%%2B60%*16%=12.6% （2）設(shè)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為X （x-400*10%-400*12%）*（1-25%）/60=（x-400*10%）*（1-25%）/（60%2B40） x=160萬(wàn) （3）目前的EBIT為240萬(wàn)，所以選擇債務(wù)籌資及發(fā)行債券比較好。 EPS=（240-88）*0.75/60=1.9元/股
2022-12-27
同學(xué)你好 （1）股票資金成本=8%%2B1.6*（13%-8%）=16% 綜合資金成本=10%*（1-25%）*40%%2B60%*16%=12.6% （2）設(shè)無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為X （x-400*10%-400*12%）*（1-25%）/60=（x-400*10%）*（1-25%）/（60%2B40） x=160萬(wàn) （3）目前的EBIT為240萬(wàn)，所以選擇債務(wù)籌資及發(fā)行債券比較好。 EPS=（240-88）*0.75/60=1.9元/股
2022-12-27
用市場(chǎng)價(jià)值這里說(shuō)，都一樣
2022-04-30
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