某公司目前的資本來源包括每股面值1元的普近股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務(wù)。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一個新產(chǎn)品，該項目需要投資4000萬元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加營業(yè)利潤(息稅前盈余)400萬元。該項目備選的籌資方案有兩個:(1)按11%的利率發(fā)行債券:(2)按20元/股的價格增發(fā)普通股。該公司目前的息稅前盈余為1600萬元:公司適用的所得稅率為40%:證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計。要求:(1)計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。(2)計算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無差別點。(3)計算籌資前的財務(wù)杠桿和按兩個方案籌資后的財務(wù)杠桿。●(4)根據(jù)以上計算結(jié)果分析，該公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式?理由是什么?●(5)如果新產(chǎn)品可提供1000萬元或4000萬元的新增營業(yè)利潤，在不考慮財務(wù)風(fēng)險的情況下，公司應(yīng)選擇哪一種籌資方式?

4、甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資1500萬元，有兩種籌資方案: A方案:增發(fā)普通股300萬股， 每股發(fā)行價5元。 B方案:向銀行取得長期借款1500萬元， 利息率10%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。要求: (1) 計算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點，并計算在每股收益無差別點上兩個方案的每股收益; (2) 根據(jù)財務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%,固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案; (3)其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。

[例題5-17甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資1500萬元，有兩種籌資方案:A方案:增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價5元。B方案:向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:(1)計算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點，并計算在每股收益無差別點上兩個方案的每股收益;(2)根據(jù)財務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案;(3)其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。

[例題5-17甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元(年利息200萬元)，普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個較好的新投資項目，需要追加籌資1500萬元，有兩種籌資方案:A方案:增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價5元。B方案:向銀行取得長期借款1500萬元，利息率10%。該企業(yè)所得稅稅率為25%。要求:(1)計算長期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點，并計算在每股收益無差別點上兩個方案的每股收益;(2)根據(jù)財務(wù)人員測算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案;(3)其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案。

情景引例中財科教聯(lián)合集團(tuán)旗下的寧化股份和揚(yáng)子五金公司兩家公司有下列業(yè)務(wù)需要考慮：1.寧化股份是A股的上市公司，因公司戰(zhàn)略需要，公司股東會決定發(fā)展新的產(chǎn)品線，需融資4000萬元。2.揚(yáng)子五金公司是一家五金零件制造企業(yè)。因公司業(yè)務(wù)逐步增長，公司董事會決定添置一條新生產(chǎn)線，預(yù)計該設(shè)備將使用5年。公司正在研究比較通過自行購買設(shè)備方案和設(shè)備租賃方案。請根據(jù)業(yè)務(wù)資料完成相應(yīng)任務(wù)。工作任務(wù)1股權(quán)融資●業(yè)務(wù)資料1.寧化股份在2020年12月31日有市場價值50000萬元長期資本，均為普通股，近30個交易日交易均價為80元/股。2.根據(jù)公司財務(wù)部融資組成員調(diào)查，公司目前有兩個方案可供選擇。方案一：全部是優(yōu)先股股利率為8%的優(yōu)先股籌資；方案二：全部依靠發(fā)行普通股股票籌資，按照目前的股價，需增發(fā)50萬新股。3.假設(shè)企業(yè)預(yù)期的息稅前利潤為2000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%?！救蝿?wù)1.1】計算方案一的每股收益根據(jù)方案一，在答題板-工作任務(wù)1工作表-任務(wù)1.1表格里，計算融資后，在預(yù)期息稅前利潤水平下的每股收益。【任務(wù)1.2】計算方案二的每股收益