口習(xí)慣實(shí)例ABC公司2019年年末資本結(jié)構(gòu)如下：負(fù)債600萬元(利率10%)、普通股分本2000萬元(每股價格20元)、優(yōu)先股本1000萬元(每股價格10元)、留存收益180萬元。析2020年該公司銷售總額為2600萬元，變動成本1200萬元，固定成本700萬元。公司在2020年年末發(fā)放普通股每股股利2元，優(yōu)先股股利率為6%，所得稅稅率25%。要求：(1)計(jì)算2021年公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2)計(jì)算2020年公司普通股每股利潤。如2021年公司銷售預(yù)計(jì)增長10%，則每股利潤將增長百分之幾？(3)計(jì)算2020年年末各項(xiàng)資本占總資本比例，計(jì)算綜合資本成本(不考慮籌資費(fèi)用)
我來做這個題目 1 邊際貢獻(xiàn) =2600-1200=1400（萬元）
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Q
1.ABC公司2018年年末資本結(jié)構(gòu)如下：負(fù)債600萬元(利率10%)普通股本2000萬元(每股價格20元)、優(yōu)先股本1000萬元(每股價格0元)、留存收益180萬元。 2019年該公司銷售總額為2600萬元，變動成本1200萬元，固定成本700萬元。公司在2019年年末發(fā)放普通股每股股利2元，優(yōu)先股股利率為6%，所得稅率25%。 要求： (1)計(jì)算2020年公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。 (2)計(jì)算2019年公司普通股每股利潤。如2020年公司銷售預(yù)計(jì)增長10%，則每股利潤將增長百分之幾？ (3)計(jì)算2019年年末各項(xiàng)資本占總資本比例，計(jì)算綜合資本成本(不考慮籌資費(fèi)用)。 圖表如下
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Q
佳鑫公司2020年年末資本結(jié)構(gòu)如下:負(fù)債600萬元(利率10%)普通股本1500萬元(每股價格15元)、優(yōu)先股本900萬元(每股價格10元)、留存收益180萬元。2021年該公司銷售總額為2800萬元，變動成本1400萬元，固定成本700萬元。公司在2020年年未發(fā)放普通股每股股利2元，優(yōu)先股股利率為5%，所得稅稅率25%。要求:(1)計(jì)算2022年公司的經(jīng)營社桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2)計(jì)算2021年公司普通股每股利潤。如2022公司銷售預(yù)計(jì)增長10%，計(jì)算2022的普通股每股利潤預(yù)計(jì)為多少?
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Q
MM公司2019年年末資本結(jié)構(gòu)如下：負(fù)債600萬元（年利率10%）、普通股股本2000萬元（20元/股）、優(yōu)先股股本1000萬元（10元/股）、留存收益180萬元。2020年該公司銷售總額為2600萬元，變動成本1200萬元，固定成本700萬元。公司在2020年年末發(fā)放普通股股利2元/股，優(yōu)先股股利率6%，所得稅稅率25%。要求：（1）計(jì)算2021年公司的DOL、DFL和DTL；（2）計(jì)算2020年公司普通股每股利潤。如2011年公司銷售預(yù)計(jì)增長8%，則每股利潤將增長百分之幾？（3）計(jì)算2020年年末各項(xiàng)資本占總資本比例，計(jì)算綜合資本成本率（不考慮籌資費(fèi)用）。（4）根據(jù)上述分析，簡要說明該公司資本結(jié)構(gòu)有何特點(diǎn)？財(cái)務(wù)風(fēng)險如何？
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Q
某公司2019年年末資本結(jié)構(gòu)如下：負(fù)債600萬元（利率10%）、普通股本2000萬元（每股價格20元）、優(yōu)先股本1000萬元（每股價格10元）、留存收益180萬元。2020年該公司銷售總額為2600萬元，變動成本1200萬元，固定成本700萬元。公司在2020年年末發(fā)放普通股每股股利2元，優(yōu)先股股利率為6%，所得稅稅率25%。要求：(1）計(jì)算2021年公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2）計(jì)算2020年公司普通股每股利潤。(3）計(jì)算2020年年末綜合資本成本（不考慮籌資費(fèi)用
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：某公司2019年年末資本結(jié)構(gòu)如下：負(fù)債600萬元（利率10%）、普通股本2000萬元（每股價格20元）、優(yōu)先股本1000萬元（每股價格10元）、留存收益180萬元。2020年該公司銷售總額為2600萬元，變動成本1200萬元，固定成本700萬元。公司在2020年年末發(fā)放普通股每股股利2元，優(yōu)先股股利率為6%，所得稅稅率25%。要求：(1）計(jì)算2021年公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。(2）計(jì)算2020年公司普通股每股利潤。(3）計(jì)算2020年年末綜合資本成本（不考慮籌資費(fèi)用怎么寫
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息稅前利潤=1400-700=700 經(jīng)營杠桿=1400/700=2
財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅利潤/【基期息稅前利潤-債務(wù)利息-優(yōu)先股股利/ （1-所得稅稅率）】
利息=600*0.1=60 優(yōu)先股股利=1000*0.06=60 財(cái)務(wù)杠桿 =700/(700-60-60/0.75)=700/560=1.25
2 稅后利潤=息稅前利潤-債務(wù)利息-所得稅費(fèi) = (700-600*10%） * (1-25%） = 480（萬元） 普通股股利=稅后利潤-優(yōu)先股股利 =480- (1000*6%) =420 普通股每股利潤=420 /（2000 /20） =4.2元
綜合杠桿系數(shù)（DTL)=經(jīng)營杠桿系數(shù) (DOL)*財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)(DFL)=2*1.25=2.5
綜合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/銷售量變動率 那么 每股利潤變動率= 綜合杠桿系數(shù)*銷售量變動率=2.5*10%=25%
3 2007年留存收益=2006年末的留存收益+2007年2020留存收益 =2019年末的留存收益+2020年的稅后利潤-2020年發(fā)放的股利 =180+480-2000 /20*2-1000*6% =400
重新編輯一下 2020年留存收益 =2019年末的留存收益+2020年的稅后利潤-2020年發(fā)放的股利 =180+480-2000 /20*2-1000*6% =400
資本結(jié)構(gòu)如下圖 您看看
負(fù)債成本（銀行借款資本成本） =借款利息年利息率*（1-所得稅稅率） =10* (1-25%) =7.5% 普通股成本 =預(yù)期第一年普通股股利/普通股籌資總額 = (2000 /20*2) /2000 =2/20 =10%
留存收益=2 /20=10% 優(yōu)先股成本 =優(yōu)先股年股利額/優(yōu)先股籌資總額 =1000*6% /1000 =6%
那么本題的綜合資金成本率 =7.5%*15%+10%*50%+6%*25%+10%*10% =8.63%