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某企業(yè)目前擁有資本1000萬元，其結構為：債務資本20%（年利息為20萬元），普通股權益資本80%（發(fā)行普通股10萬股，每股面值80元）。由于擴大業(yè)務，需追加籌資400萬元，其籌資方式有兩個：甲方案，全部增發(fā)普通股，每股面值80元，增發(fā)5萬股；乙方案，全部籌借長期債務，利率為10%，利息40萬元。追加籌資后，企業(yè)稅前利潤預計為160萬元，所得稅稅率25%。要求：（1）確定息稅前籌資無差別點；（2）計算每股收益無差別點的每股收益；（3）試比較并選擇最優(yōu)方案。

2023-01-05 18:37
答疑老師

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

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2023-01-05 18:38

(1) 增發(fā)普通股與增加債務兩種增資方式下的無差異點為：?(EBIT―I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2?則(EBIT-20)×(1-33%)/(10%2B5)=[EBIT-(20%2B40)]×(1-33%)/10?解得：EBIT=140(萬元)?(2) 每股利潤為：?每股利潤=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)?(3) 通過計算說明，當息稅前利潤大于140萬元時，應運用負債籌資可獲得較高的每股利潤；當息稅前利潤小于140萬元，應運用權益籌資可獲得較高的每股利潤。已知追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，因此，應采用方案(2)，即采用全部籌措長期債務方案。

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(1) 增發(fā)普通股與增加債務兩種增資方式下的無差異點為：?(EBIT―I1)(1-T)/N1=(EBIT-I2)(1-T)/N2?則(EBIT-20)×(1-33%)/(10%2B5)=[EBIT-(20%2B40)]×(1-33%)/10?解得：EBIT=140(萬元)?(2) 每股利潤為：?每股利潤=(140-20)×(1-33%)/15=5.36(元)?(3) 通過計算說明，當息稅前利潤大于140萬元時，應運用負債籌資可獲得較高的每股利潤；當息稅前利潤小于140萬元，應運用權益籌資可獲得較高的每股利潤。已知追加籌資后，息稅前利潤預計為160萬元，因此，應采用方案(2)，即采用全部籌措長期債務方案。
2023-01-05
你好稍等馬上回復的
2023-05-24
你好，學員，這個就是計算每股差異的臨界點的
2022-10-23
無差別時的EBIT 則 （EBIT-20）（1-25%）/（100%2B40）=（EBIT-20-40）（1-25%）/100 求EBIT 當EBIT大于??預計的160時? 選發(fā)債? ?反之選發(fā)股
2021-11-12
你好，（EBIT-20-40）*（1-25%）/10=（EBIT-20）*（1-25%）/（10+5），算出無差別點EBIT=140萬元，預計EBIT大于無差別點EBIT，負債籌資方案為優(yōu)，所以選方案二
2021-11-14
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