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演示賬套

甲公司是一家上市公司，企業(yè)所得稅稅率為25%，相關(guān)資料如下:資料力;公司為擴大生產(chǎn)經(jīng)營準備購置一條新生產(chǎn)線，計劃于2020年年初一次性投入資金6000萬元，全部形成固定資產(chǎn)并立即投入使用，建設(shè)期為0，使用年限為6年，新生產(chǎn)線每年增加營業(yè)收入3000萬元，增加付現(xiàn)成本1000萬元。新生產(chǎn)線開始投產(chǎn)時需墊支營運資金700萬元，在項目終結(jié)時一次性收回。固定資產(chǎn)采用直線法計提折舊，預(yù)計凈殘值為1200萬元。公司所要求的最低投資收益率為8%，相關(guān)資金時間價值系數(shù)為:(P/A，8%，5）=3.9927，(P/F，8%，6）=0.6302。資料二:為滿足購置生產(chǎn)線的資金需求，公司設(shè)計了兩個籌資方案。方案一為向銀行借款6000萬元，期限為6年，年利率為6%，每年年末付息一次，到期還本。方案二為發(fā)行普通股1000萬股，每股發(fā)行價6元。公司將持續(xù)執(zhí)行穩(wěn)定增長的股利政策，每年股利增長率為3%。預(yù)計公司2020年每股股利（D1)為0.48元。資料三:已知籌資方案實施前，公司發(fā)行在外的普通股股數(shù)為3000萬股，年利息費用為500萬元。經(jīng)測算，追加籌資后預(yù)計年息稅前利潤可達到2200萬元。要求:

2022-11-06 10:48

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

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2022-11-06 11:01

同學(xué)你好 ①第0年的現(xiàn)金凈流量=-6000-700=-6700（萬元） ②年折舊額=（6000-1200）/6=800（萬元）第1~5年每年的現(xiàn)金凈流量=3000×（1-25%）-1000×（1-25%）+800×25%=1700（萬元） ③第6年的現(xiàn)金凈流量 =1700+700+1200=3600（萬元） ④現(xiàn)值指數(shù)=[3600×（P/F，8%，6）+1700×（P/A，8%，5）]/6700=1.35 （2）因為現(xiàn)值指數(shù)大于1，所以甲公司應(yīng)該進行新生產(chǎn)線投資。（3）銀行借款資本成本率=6%×（1-25%）=4.5% 普通股資本成本率=0.48/6+3%=11% （4）（EBIT-500-6000×6%）×（1-25%）/3000 =（EBIT-500）×（1-25%）/（3000+1000）解得：每股收益無差別點的EBIT=1940（萬元）因為預(yù)計年息稅前利潤（2200萬元）大于每股收益無差別點的EBIT（1940萬元），所以甲公司應(yīng)該選擇方案一。