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演示賬套

2.勝利公司20X2年年末資本結(jié)構(gòu)為：長期債務(wù)3000萬元，平均利率為10%；發(fā)行在外普通股800萬股（面值1元，發(fā)行價格為10元）。為了擴大業(yè)務(wù)，該公司計劃在20X3年追加投資4000萬元，現(xiàn)有兩種追加籌資方案可供選擇：（1）發(fā)行公司債券，票面利率11%；（2）以每股20元的價格對外增發(fā)普通股200萬股。公司目前息稅前利潤為1600萬元，預(yù)計追加籌資后公司每年可增加息稅前利潤400萬元。公司適用所得稅稅率為25%，假設(shè)不考慮證券發(fā)行費用。要求：（1）計算按不同方案籌資后的普通股每股收益。（2）計算增發(fā)普通股和增發(fā)債券籌資的每股收益無差別點。根據(jù)計算結(jié)果，公司應(yīng)當(dāng)選擇哪一種籌資方式？說明原因。（3）分別計算籌資前的財務(wù)杠桿和按兩種方案籌資后的財務(wù)杠桿。

2022-06-21 08:44

齊紅老師

職稱：注冊會計師；財稅講師

2022-06-21 10:36

您好，計算過程如下 1. 方案一每股收益=（1600+400-3000*10%-4000*11%）*（1-25%）/800=1.18125 方案二每股收益=（1600+400-3000*10%）*（1-25%）/1000=1.275 2. 無差別點息稅前利潤（EBIT-300-440）*（1-25%）/800=（EBIT-300）*（1-25%）/1000 每股收益無差別點息稅前利潤=2500 預(yù)計息稅前利潤2000小于2500，選擇方案二