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1.?長期借款資本成本： - 長期借款資本成本公式為：K_{l}=R_{l}(1 - T)，其中K_{l}為長期借款資本成本，R_{l}為長期借款年利率，T為所得稅稅率。 - 已知長期借款年利率R_{l}=7\%，所得稅稅率T = 25\%。 - 則長期借款資本成本K_{l}=7\%×(1 - 25\%) = 7\%×0.75 = 5.25\%。 2.?債券資本成本： - 債券資本成本公式為：K_=\frac{I(1 - T)}{B(1 - f)}，其中K_為債券資本成本，I為債券年利息，T為所得稅稅率，B為債券籌資額，f為債券籌資費(fèi)率。 - 債券籌資額B = 1200萬元，債券年利率為10\%，則債券年利息I = 1200×10\% = 120萬元，籌資費(fèi)率f = 2\%，所得稅稅率T = 25\%。 - 債券資本成本K_=\frac{120×(1 - 25\%)}{1200×(1 - 2\%)}=\frac{120×0.75}{1200×0.98}=\frac{90}{1176}\approx7.65\%。 3.?普通股資本成本： - 普通股資本成本公式為：K_{s}=\frac{D_{1}}{P_{0}(1 - f)} + g，其中K_{s}為普通股資本成本，D_{1}為預(yù)期第一年股利，P_{0}為普通股籌資額，f為普通股籌資費(fèi)率，g為股利年增長率。 - 普通股籌資額P_{0}=1500萬元，籌資費(fèi)率f = 4\%，第一年預(yù)期股利率為10\%，則預(yù)期第一年股利D_{1}=1500×10\% = 150萬元，股利年增長率g = 4\%。 - 普通股資本成本K_{s}=\frac{150}{1500×(1 - 4\%)}+4\%=\frac{150}{1440}+4\% \approx 10.42\% + 4\% = 14.42\%。 4.?綜合資本成本率： - 綜合資本成本率公式為：K_{w}=\sum_{j = 1}^{n}w_{j}K_{j}，其中K_{w}為綜合資本成本率，w_{j}為第j種資本占總資本的比重，K_{j}為第j種資本的資本成本。 - 總籌資額為3500萬元，長期借款占比w_{l}=\frac{800}{3500}\approx22.86\%，債券占比w_=\frac{1200}{3500}\approx34.29\%，普通股占比w_{s}=\frac{1500}{3500}\approx42.86\%。 - 綜合資本成本率K_{w}=22.86\%×5.25\% + 34.29\%×7.65\% + 42.86\%×14.42\% - K_{w}=0.2286×0.0525 + 0.3429×0.0765 + 0.4286×0.1442 - K_{w}=0.0120 + 0.0262 + 0.0618 - K_{w}\approx10.00\% 綜上，長期借款資本成本為5.25\%；債券資本成本約為7.65\%；普通股資本成本為14.42\%；綜合資本成本率約為10.00\%。

2025-01-04